Αέριο: Σενάρια αποκλιμάκωσης αν ανοίξουν τα στενά του Ορμούζ – Πού «κλειδώνουν» οι τιμές το 2026 σύμφωνα με τους αναλυτές - Τι θα γίνει στο αρνητικό σενάριο

Σημαντική αποκλιμάκωση των τιμών του φυσικού αερίου στην Ευρώπη προεξοφλεί η αγορά σε περίπτωση επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, σύμφωνα με δημοσκόπηση αναλυτών που επικαλείται το Montel, αποτυπώνοντας τη νέα ισορροπία μετά την έντονη ενεργειακή αναταραχή των τελευταίων μηνών.

Το βασικό σενάριο που υιοθετούν οι περισσότεροι αναλυτές τοποθετεί το άνοιγμα του κρίσιμου θαλάσσιου διαδρόμου έως τα τέλη Μαΐου. Μια τέτοια εξέλιξη θα επιτρέψει την επιστροφή περίπου του 20% των παγκόσμιων ροών LNG που σήμερα παραμένουν εκτός αγοράς λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, με καθοριστική την επανεκκίνηση των εξαγωγών από το Κατάρ, τον δεύτερο μεγαλύτερο προμηθευτή LNG διεθνώς.

Με βάση τα στοιχεία της δημοσκόπησης του Montel, οι τιμές στον ευρωπαϊκό κόμβο TTF αναμένεται να κινηθούν κατά μέσο όρο κοντά στα 45 ευρώ/MWh για το σύνολο του 2026, ενώ τα συμβόλαια επόμενου μήνα εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν λίγο πάνω από τα 40 ευρώ/MWh έως το τέλος του έτους.

Η Wood Mackenzie επισημαίνει ότι η επαναφορά της παραγωγικής δυναμικότητας του Κατάρ θα είναι σταδιακή, με πλήρη αποκατάσταση –εκτός των εγκαταστάσεων που έχουν υποστεί ζημιές– έως τα τέλη Αυγούστου. Στο ίδιο μήκος κύματος, η Energy Aspects τοποθετεί τον μέσο όρο τιμών στα 42 ευρώ/MWh και η ABN Amro στα 45 ευρώ/MWh, ενώ η SEB εμφανίζεται πιο επιφυλακτική, προβλέποντας επίπεδα έως 55 ευρώ/MWh.

Παρά ταύτα, η πορεία αποκλιμάκωσης δεν αναμένεται ομαλή. Σύμφωνα με τη Montel Analytics, οι τιμές ενδέχεται να παραμείνουν κοντά στα 60 ευρώ/MWh τον επόμενο μήνα, ενώ κατά την περίοδο πλήρωσης των ευρωπαϊκών αποθηκών τον Ιούνιο και τον Ιούλιο δεν αποκλείεται να κινηθούν ακόμη και προς τα 90 ευρώ/MWh, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη στενότητα της αγοράς.

Η βελτίωση των προσδοκιών αποδίδεται στη σταδιακή εκτόνωση της έντασης και στη «διάχυση του πανικού» που χαρακτήρισε την αγορά τις προηγούμενες εβδομάδες, καθώς οι διπλωματικές πρωτοβουλίες επαναφέρουν σενάρια ομαλοποίησης των ροών. Ταυτόχρονα, η μειωμένη ζήτηση από την Ασία, λόγω περιορισμών στην κατανάλωση και στροφής σε εναλλακτικά καύσιμα, περιορίζει τον ανταγωνισμό για φορτία LNG.

Στον αντίποδα, το αρνητικό σενάριο παραμένει εξαιρετικά κρίσιμο. Σε περίπτωση που τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν κλειστά για διάστημα έως και έξι μηνών, οι τιμές εκτιμάται ότι θα κινηθούν κοντά στα 67 ευρώ/MWh κατά μέσο όρο για το 2026. Η Energy Aspects τοποθετεί τις τιμές μεταξύ Μαΐου και Σεπτεμβρίου στα 62 ευρώ/MWh, ενώ η Wood Mackenzie προβλέπει εύρος 59 έως 67,5 ευρώ/MWh. Η ABN Amro ανεβάζει ακόμη περισσότερο τον πήχη, εκτιμώντας μέσο όρο στα 70 ευρώ/MWh.

Παρά την ανοδική πίεση σε αυτό το σενάριο, οι τιμές παραμένουν αισθητά χαμηλότερες από τις ακραίες προβλέψεις του προηγούμενου μήνα, όταν είχαν τεθεί ακόμη και επίπεδα της τάξης των 160 ευρώ/MWh. Αυτό αποδίδεται στο φαινόμενο της «καταστροφής ζήτησης», που λειτουργεί ως μηχανισμός εξισορρόπησης σε περιβάλλον υψηλών τιμών.

Ωστόσο, σε περίπτωση παρατεταμένης κρίσης πέραν του εξαμήνου και μη αποκατάστασης των ροών LNG από το Κατάρ, η αγορά θα μπορούσε να εισέλθει εκ νέου σε ζώνη έντονης αστάθειας, με τις τιμές να υπερβαίνουν ακόμη και τα 100 ευρώ/MWh.

Συνολικά, το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ αποτελεί τον βασικό καταλύτη για την αποκλιμάκωση των τιμών, χωρίς όμως να εξαλείφει την αβεβαιότητα, καθώς η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου θα συνεχίσει να κινείται υπό το βάρος γεωπολιτικών κινδύνων και υψηλής μεταβλητότητας.