Ζεσταίνει την εγχώρια αγορά ομολόγων η έκδοση της Μυτιληναίος

Κινητικότητα καταγράφεται στην εγχώρια αγορά ομολόγων μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης αλλά και την μεγάλη ανταπόκριση που σημείωσε η έκδοση της Μυτιληναίος, με ανθρώπους του χώρου να εκτιμούν ότι θα ακολουθήσουν αρκετές ακόμη έως το τέλος του έτους, από ανάλογου βεληνεκούς εταιρείες ή και μικρότερες.  

Ενισχυτικά της παραπάνω άποψης, λειτουργούν τόσο η υπερκάλυψη κατά 2,47 φορές της έκδοσης (ή κατά 147%), όσο κυρίως το ύψος του επιτοκίου, καθώς το 3,1% θεωρείται από ανθρώπους της αγοράς το χαμηλότερο επιτόκιο που έχει ποτέ πετύχει ελληνική βιομηχανία εντός συνόρων. Σημειωτέον ότι σήμερα οι εταιρείες του κλάδου δανείζονται κατά μέσον όρο με επίπεδα 4%.

Τα πάντα φυσικά θα εξαρτηθούν από το ρόλο που θα παίξουν από εδώ και πέρα οι τράπεζες καθώς μεταξύ των εγχώριων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων φαίνεται πως ακούγονται περισσότερες από μία απόψεις. Σύμφωνα με μια ερμηνεία, η αγορά των εταιρικών ομολόγων μπορεί να λειτουργήσει ανταγωνιστικά προς τις τράπεζες, εφόσον αφαιρέσει χρήματα από καταθέσεις, δηλαδή από το τραπεζικό σύστημα, προκειμένου να τοποθετηθούν σε ομόλογα. Η εμπειρία ωστόσο δεν δείχνει αυτό. Στην περίπτωση του ομολόγου της Μυτιληναίος, στη συντριπτική τους πλειοψηφία τα 300 εκατ. ευρώ που αντλήθηκαν από την έκδοση, θα χρησιμοποιηθούν προκειμένου να εξοφληθούν τα δάνεια της εταιρείας. Με άλλα λόγια, το μεγαλύτερο τμήμα των χρημάτων τελικά θα επιστρέψει άμεσα ή έμμεσα στα γκισέ των τραπεζών. 

Επειτα, οι περίπου 10.500 εντολές που δόθηκαν από ιδιώτες (retail) για τοποθετήσεις στο συγκεκριμένο ομολόγο, εκτιμάται ότι αφορούσαν και σε χρήματα εκτός τραπεζικού συστήματος. Πηγές της αγοράς εξηγούν ότι όπως συνέβη και με προηγούμενες εταιρικές εκδόσεις, το γεγονός ότι η ονομαστική αξία της κάθε ομολογίας ήταν στα 1.000 ευρώ, είχε σαν αποτέλεσμα ακόμη και μικροί επενδυτές να δουν στο ομόλογο την ευκαιρία να τοποθετήσουν χρήματα που είχαν πιθανώς στο "σεντούκι", δηλαδή εκτός τραπεζικού συστήματος.

Επειτα, σύμφωνα πάντα με τους συνομιλητές μας, οι τράπεζες έχουν πολύ μεγαλύτερο όφελος από οποιονδήποτε άλλον να αρχίσει να "τρέχει" η οικονομία. Και για να γίνουν επενδύσεις από τις επιχειρήσεις πρέπει από κάπου να χρηματοδοτηθούν, προκειμένου να διαχυθεί η ανάπτυξη και να γίνουν ευκολότερα τα πράγματα στο μέτωπο των κόκκινων δανείων.

Το μομέντουμ επομένως για την αγορά ομολόγων φαίνεται ότι είναι αρκετά θετικό μετά και την ολοκλήρωση της αξιολόγησης. Το αν η συνέχεια θα είναι ανάλογη μένει φυσικά να φανεί, ωστόσο φαίνεται ότι σε αντίθεση με το 2014, όπου οι μεγάλου μεγέθους επιχειρήσεις έβγαιναν στο εξωτερικό για να αναζητήσουν δανεισμό, τώρα τον αναζητούν και στην Ελλάδα.

Ο χορός των ομολογιακών εκδόσεων σε αυτή την νέα για τα ελληνικά δεδομένα, αγορά, άνοιξε πριν από έναν ακριβώς χρόνο, με την εταιρεία MLS. Ακολούθησαν πετυχημένες εκδόσεις της Fourlis για λογαριασμό της θυγατρικής της House Market, για να έρθει τον περασμένο Μάρτιο η σειρά του ΟΠΑΠ, προ μερικών εβδομάδων της Sunlight του ομίλου Γερμανός, και τώρα της Μυτιληναίος.

Στο δια ταύτα, του ομολογιακού της Μυτιληναίος, η έκδοση στρώνει το έδαφος στην εταιρεία, αφενός να μειώσει τα χρηματοοικονομικά της κόστη αφού εκεί θα κατευθυνθεί σχεδόν το σύνολο από τα 300 εκατ ευρώ που άντλησε, αφετέρου να μπορεί να συμμετάσχει από καλύτερη θέση στην διεκδίκηση μεγάλων έργων. Σύμφωνα πάντως και με το ενημερωτικό δελτίο της έκδοσης, τα 240 εκατ. ευρώ θα διατεθούν για αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου τραπεζικού δανεισμού του ομίλου, τα 30 εκατ. ευρώ για κάλυψη χρηματοδοτικών αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης, και άλλα 30 εκατ. ευρώ για αναχρηματοδότηση βραχυπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού της εκδότριας ή και των θυγατρικών.

Αναφορικά με την επιτυχία της έκδοσης, έχει την σημασία του ότι ήταν τέτοια η ανταπόκριση, ώστε η Ευρωπαϊκή Αναπτυξιακή Τράπεζα, η οποία και είχε αρχικά δηλώσει συμμετοχή στο ομόλογο με 50 εκατ. ευρώ, τελικά άντλησε γύρω στα 30 εκατ. ευρώ, κάτι που είχε προσυμφωνηθεί εφόσον η ζήτηση υπερέβαινε ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Συνολικά σε επίπεδο θεσμικών χαρτοφυλακίων, οι εντολές κυμάνθηκαν γύρω στις 90, φτάνοντας το συνολικό ύψος των 330 εκατ. ευρώ. 

Το βέβαιο είναι ότι εφόσον ακολουθήσουν κι άλλες πετυχημένες εκδόσεις, η νεοσύστατη ελληνική αγορά ομολόγων θα μπορούσε να αποτελέσει ένα εργαλείο για ζεσταθεί ξανά η οικονομία. Ενισχυτικά στην όλη διαδικασία λειτουργούν τόσο οι εξελίξεις του τελευταίου δωδεκαμήνου, όπου είχαμε όχι μόνο την κάλυψη πέντε εταιρικών εκδόσεων (MLS, Housemarket, ΟΠΑΠ, Sunlight, Μυτιληναίος), αλλά και η σημαντική άνοδος που έχει στο μεταξύ σημειώσει ο δείκτης των ομολόγων του ΧΑ.