Στο 7% το WACC του 2018 για ΑΔΜΗΕ και ΔΕΔΔΗΕ - Μείωση 10% στα τέλη μεταφοράς, στα ίδια επίπεδα τα τέλη διανομής - 8,8% ζητούσε ο ΑΔΜΗΕ, πρόβλημα με δάνεια και Κινέζους

(upd.) Στο 7% καθορίστηκε το WACC, δηλαδή το μεσοσταθμικό κόστος κεφαλαίου του 2018 τόσο για το εθνικό σύστημα μεταφοράς (ΑΔΜΗΕ) όσο και για το σύστημα διανομής (ΔΕΔΔΗΕ). Η απόφαση της ΡΑΕ εκδόθηκε στις 7 Μαρτίου και κοινοποιήθηκε ήδη στους διαχειριστές, ενώ την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να βγουν, βάσει των αποφάσεων για το WACC και αφού σταλούν τα ολοκληρωμένα στοιχεία κατανάλωσης από ΑΔΜΗΕ και ΔΕΔΔΗΕ, τα τιμολόγια μεταφοράς και διανομής που θα ισχύσουν το 2018.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Energypress στα τιμολόγια του ΔΕΔΔΗΕ δεν προκύπτουν αλλαγές, και αυτά θα διαμορφωθούν στα ίδια επίπεδα που ισχύουν και σήμερα.

Για τα τιμολόγια ΑΔΜΗΕ αντίθετα προκύπτουν μειώσεις για την Υψηλή και τη Μέση Τάση, κοντά στο 10%. Στα οικιακά τιμολόγια δεν αναμένεται να υπάρξουν μεταβολές ενώ μικρές αυξήσεις αναμένεται να  επέλθουν στα εμπορικά επαγγελματικά  τιμολόγια της Χαμηλής Τάσης.

Ειδικότερα για το 2018 η ΡΑΕ έχει εγκρίνει σύμφωνα με πληροφορίες WACC 7% όταν ο ΑΔΜΗΕ είχε αιτηθεί απόδοση 8,8%, ενώ στην προηγούμενη ρυθμιστική περίοδο η απόδοση είχε ξεκινήσει από 8% για να καταλήξει στο 7,3%. Θυμίζεται ότι το έσοδο του ΑΔΜΗΕ βάσει των δημοσιευμένων καταστάσεων (δεν έχει ανακοινωθεί ακόμη το 2017) ήταν 249 εκ. ευρώ το 2016 και 265 εκ. ευρώ το 2015.

Σύμφωνα με την απόφαση της ΡΑΕ για το 2018 το ρυθμιζόμενο έσοδο θα διαμορφωθεί στα 233,959 εκ. ευρώ.

Για τα επόμενα έτη της ρυθμιστικής περιόδου, η ΡΑΕ αποφάσισε για τον ΑΔΜΗΕ WACC 6,9% το 2019, 6,5% το 2020 και 6,3% το 2021. Ωστόσο τα έσοδα για το διαχειριστή θα είναι μεγαλύτερα παρά τη μείωση της απόδοσης, καθώς προβλέπεται σημαντική ενίσχυση της περιουσιακής βάσης που στο τέλος της περιόδου θα ξεπεράσει τα 2 δις από 1,4 δις που είναι σήμερα.

Έτσι τα έσοδα για το 2019 διαμορφώνονται σε 252,4 εκ. ευρώ, το 2020 σε 281,01 εκ. ευρώ και το 2021 285,89 εκ. ευρώ.

Εδώ να σημειωθεί ότι εκτιμάται, πως ενδέχεται να δημιουργηθεί ζήτημα τόσο με το δανεισμό και τη χρηματοδότηση των επενδύσεων του ΑΔΜΗΕ όσο και με το στρατηγικό επενδυτή China State Grid, ο οποίος είχε εντελώς διαφορετική εικόνα για το ύψος των ρυθμιζόμενων εσόδων και για την απόδοση των επενδεδυμένων κεφαλαίων της εταιρείας όταν αποφάσιζε να εισέλθει στην εταιρεία.

Να σημειωθεί τέλος ότι για πρώτη φορά τις διαπραγματεύσεις με τη ΡΑΕ, διαχειρίστηκαν όχι τα υπηρεσιακά στελέχη του ΑΔΜΗΕ αλλά οι σύμβουλοι της διοίκησης της εταιρείας.

Τι σχολιάζει ο ΑΔΜΗΕ

Σε σχετική του χρηματιστηριακή ανακοίνωση, ο ΑΔΜΗΕ σχολιάζει τα εξής:

Σχολιάζοντας τα σημερινά δημοσιεύματα του ηλεκτρονικού τύπου σε σχέση με την απόφαση της Ρυθμιστικής Αρχής Ενέργειας (ΡΑΕ) για την Έγκριση του Επιτρεπόμενου Εσόδου για τη ρυθμιστική περίοδο 2018-2021 του ΑΔΜΗΕ και για την αποφυγή δημιουργίας εσφαλμένων εντυπώσεων, η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών διευκρινίζει τα εξής:

-Εκδόθηκε στις 23 Μαρτίου, έπειτα από πολύμηνη καθυστέρηση, η απόφαση της ΡΑΕ για το Επιτρεπόμενο Έσοδο του ΑΔΜΗΕ, η οποία προσφέρει ορατότητα για την Ρυθμιστική Περίοδο 2018-2021. Τα βασικά στοιχεία της Απόφασης παρατίθενται στον παρακάτω πίνακα. 

sxad.jpg

-Σημειώνεται δε ότι η μείωση του WACC αντανακλά κυρίως τη μείωση του μακροοικονομικού ρίσκου της χώρας και τη μείωση του κόστους του τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας.

-Οι επενδύσεις ύψους 1 δις. ευρώ για την επόμενη τετραετία που προγραμματίζει η ΑΔΜΗΕ Α.Ε. οδηγούν σε σημαντική ενίσχυση της περιουσιακής βάσης του Διαχειριστή και κατά συνέπεια σε αύξηση του Επιτρεπόμενου Εσόδου, που αντισταθμίζει το μειωμένο WACC.

-Εντύπωση προκαλεί η αναφορά στην δημιουργία προβλημάτων σχετικά με τον τραπεζικό δανεισμό της εταιρείας, καθώς ο Διαχειριστής αποτελεί έναν από τους Διαχειριστές με τη μικρότερη χρηματοοικονομική μόχλευση σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Σε καμία περίπτωση η μικρή μείωση του WACC δεν θα μπορούσε να έχει κάποια επίδραση στον τραπεζικό δανεισμό .

-Η Διοίκηση του ΑΔΜΗΕ σε στενή συνεργασία με την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και με τον στρατηγικό επενδυτή State Grid of China συνεχίζει την επιτάχυνση του επενδυτικού προγράμματος όπως αυτό αποτυπώνεται στο νέο Δεκαετές Πρόγραμμα Ανάπτυξης και με βασικό εργαλείο την βέλτιστη αξιοποίηση των ανθρωπίνων πόρων και των εξειδικευμένων τεχνικών δυνατοτήτων του ΑΔΜΗΕ.

- Επιπροσθέτως, η επιτάχυνση των διασυνδέσεων των νησιών θα οδηγήσει σε αξιοσημείωτη μείωση της επιβάρυνσης των καταναλωτών όλης της χώρας λόγω της μείωσης των Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας (ΥΚΩ).

-Η Διοίκηση της ΑΔΜΗΕ Α.Ε. έχει δώσει απτά δείγματα γραφής αυξημένης αποδοτικότητας και επιτάχυνσης των μεγάλων έργων, όπως φάνηκε από την ταχεία ολοκλήρωση της Α’ Φάσης της Διασύνδεσης των Κυκλάδων, την επιτάχυνση της Φάσης Γ των Κυκλάδων, την ενσωμάτωση στον σχεδιασμό και των επόμενων διασυνδέσεων νησιών καθώς και από το επιτυχημένο πρόγραμμα εθελουσίας, με το οποίο επιτυγχάνεται ετήσια μείωση των λειτουργικών εξόδων κατά περίπου € 8,5εκ.