Metlen: Γιατί η πρώτη συμφωνία για το γάλλιο στέλνει ελπιδοφόρα μηνύματα για το μέλλον

Ιδιαίτερα θετικά μηνύματα τόσο για τις προοπτικές του project παραγωγής γαλλίου όσο και συνολικά για τη νέα στρατηγική της Metlen στα κρίσιμα και σπάνια μέταλλα στέλνει η πρώτη εμπορική συμφωνία που υπέγραψε ο όμιλος. Και αυτό όχι μόνο εξαιτίας της ζήτησης που, σύμφωνα με όσα ανέφερε προ ημερών ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, είναι ήδη εξαιρετικά ισχυρή, αλλά κυρίως εξαιτίας των όρων και των ενδείξεων για τη μελλοντική πορεία των τιμών.

Η πρώτη συμφωνία δεσμεύει σημαντικό μέρος της μελλοντικής παραγωγής γαλλίου και αποτελεί, κατά τη διοίκηση, ουσιαστική εμπορική επιβεβαίωση του σχεδιασμού της εταιρείας. Η Metlen έχει σχεδιάσει παραγωγική δυναμικότητα 50 τόνων ετησίως, ενώ εξετάζει ήδη τις τεχνικές δυνατότητες ώστε αυτή να αυξηθεί στους 60 τόνους.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι η διοίκηση εμφανίζεται εξαιρετικά αισιόδοξη για τη διάθεση της υπόλοιπης παραγωγής. Όπως χαρακτηριστικά ανέφερε ο κ. Μυτιληναίος, η εταιρεία θα μπορούσε να πουλήσει όχι μόνο τους 50 τόνους που σχεδιάζει να παράγει αλλά ακόμη και 200 τόνους, εάν διέθετε τέτοιες ποσότητες. Η διάθεση του υπόλοιπου 75% της παραγωγής χαρακτηρίστηκε ουσιαστικά ως θέμα χρόνου.

Άκρως απόρρητη η ταυτότητα του αγοραστή

Ένα από τα στοιχεία που τροφοδοτούν το ενδιαφέρον γύρω από την πρώτη συμφωνία είναι η ταυτότητα του αγοραστή. Η Metlen δεν την αποκαλύπτει και, όπως ξεκαθάρισε ο επικεφαλής της, αυτό δεν αποτελεί επιλογή επικοινωνιακής πολιτικής αλλά συμβατική υποχρέωση.

Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος έκανε λόγο για εξαιρετικά αυστηρή ρήτρα εμπιστευτικότητας, η οποία δεν επιτρέπει να δοθούν περισσότερα στοιχεία για τον off-taker. Περιορίστηκε να αναφέρει ότι πρόκειται για εταιρεία "τεράστιου μεγέθους", ενώ χαρακτήρισε τη διαπραγμάτευση μακρά και δύσκολη, αν και πραγματοποιήθηκε σε πολύ καλό κλίμα.

Η σημασία της συμφωνίας, επομένως, δεν περιορίζεται στην εξασφάλιση ενός πρώτου πελάτη. Το γεγονός ότι ένας πολύ μεγάλος διεθνής όμιλος προχωρά σε συμφωνία για μελλοντικές ποσότητες αποτελεί ισχυρή ένδειξη για το ενδιαφέρον που υπάρχει για το ευρωπαϊκό γάλλιο και για τη στρατηγική αξία της παραγωγής της Metlen.

Από τα 800 στα 3.250 δολάρια το κιλό

Ακόμη πιο ενδιαφέρουσες ήταν οι αναφορές του Ευάγγελου Μυτιληναίου στις τιμές.

Το γάλλιο δεν διαπραγματεύεται με τον τρόπο που διαπραγματεύονται το αλουμίνιο ή άλλα μέταλλα στο London Metal Exchange. Οι εμπορικές συμφωνίες βασίζονται στις τιμές αναφοράς που δημοσιεύουν εξειδικευμένοι οίκοι, κυρίως οι Argus και Fastmarkets, με τις τελικές συμβάσεις να μπορούν να περιλαμβάνουν premiums ή discounts.

Και η μεταβολή που έχει συντελεστεί μέσα σε σχετικά μικρό χρονικό διάστημα είναι εντυπωσιακή.

Όταν η Metlen παρουσίασε στο Capital Markets Day τον σχεδιασμό της για το γάλλιο, η τιμή βρισκόταν, σύμφωνα με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο, περίπου στα 800 δολάρια ανά κιλό. Πλέον η υψηλή τιμή αναφοράς του Fastmarkets για τον Αύγουστο έχει φτάσει στα 3.250 δολάρια ανά κιλό.

"Μπορείτε να κάνετε τους υπολογισμούς σας", ήταν ουσιαστικά το μήνυμα που έστειλε προς τους αναλυτές.

Η σύγκριση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία εάν ληφθεί υπόψη ότι στο Capital Markets Day η εταιρεία είχε παρουσιάσει εκτίμηση για EBITDA από το γάλλιο με βάση τα δεδομένα που ίσχυαν τότε. Η θεαματική άνοδος των τιμών δημιουργεί πλέον σαφώς διαφορετικές συνθήκες για την οικονομική δυναμική του project.

Το πλαφόν που "λέει" περισσότερα από την τιμή

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο αγοραστής ζήτησε να περιληφθεί στη συμφωνία ένας συγκεκριμένος όρος που σημαίνει πολλά για τις προοπτικές της τιμής του γαλλίου.

Σύμφωνα με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο, κατά τη μακρά διαπραγμάτευση υπήρξε ουσιαστικά ένα σημείο το οποίο η άλλη πλευρά αντιμετώπισε ως "deal breaker": απαίτησε να συμφωνηθεί ανώτατο όριο στην τιμή που θα μπορούσε να φτάσει το γάλλιο κατά τη διάρκεια της σύμβασης.

Η Metlen δεν μπορεί να αποκαλύψει το ύψος αυτού του cap. Εκείνο όμως που αποκάλυψε ο επικεφαλής της είναι ότι βρίσκεται πολύ υψηλότερα από τις σημερινές τιμές.

Η λεπτομέρεια αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία. Ένας αγοραστής πολύ μεγάλου μεγέθους θεώρησε απαραίτητο να προστατευθεί συμβατικά από το ενδεχόμενο η τιμή του γαλλίου να κινηθεί σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα από τα σημερινά 3.250 δολάρια ανά κιλό.

Ο ίδιος ο Ευάγγελος Μυτιληναίος κάλεσε ουσιαστικά τους αναλυτές να κρατήσουν αυτή την πληροφορία στους υπολογισμούς τους για το πενταετές business plan της εταιρείας, υπογραμμίζοντας ότι η επιμονή του αγοραστή σε ένα τόσο υψηλό πλαφόν "σημαίνει κάτι".

Ζήτηση ακόμη και για τετραπλάσια παραγωγή

Το δεύτερο μήνυμα αφορά τη ζήτηση.

Η Metlen δεν φαίνεται να αντιμετωπίζει πρόβλημα εξεύρεσης αγοραστών. Το αντίθετο. Όπως ανέφερε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, η εταιρεία θα μπορούσε να διαθέσει ακόμη και 200 τόνους γαλλίου εάν είχε τη δυνατότητα να τους παράγει, έναντι των 50 τόνων που προβλέπει σήμερα ο σχεδιασμός.

Παράλληλα, η εταιρεία προσπαθεί να "τεντώσει", όπως χαρακτηριστικά ειπώθηκε, τις τεχνικές δυνατότητες της εγκατάστασης ώστε η παραγωγή να αυξηθεί στους 60 τόνους. Περισσότερα για το κατά πόσο αυτό είναι τεχνικά εφικτό αναμένονται μετά το δεύτερο τρίμηνο του 2027.

Υπάρχει ωστόσο μία ακόμη διάσταση στην επιλογή των πελατών. Το γάλλιο είναι προϊόν διπλής χρήσης, με εφαρμογές τόσο στον πολιτικό όσο και στον στρατιωτικό τομέα. Αυτό σημαίνει ότι η Metlen δεν μπορεί να αντιμετωπίζει την πώλησή του όπως μια απλή εμπορική συναλλαγή μετάλλων, αλλά απαιτείται ιδιαίτερη προσοχή ως προς το ποιος θα είναι ο τελικός αγοραστής.

Η Ευρώπη κινδυνεύει να μείνει εκτός

Παρά τη μεγάλη συζήτηση που διεξάγεται στην Ευρώπη για τη στρατηγική αυτονομία και την εξασφάλιση κρίσιμων πρώτων υλών, το ενδιαφέρον των ευρωπαϊκών καταναλωτών εμφανίζεται μέχρι στιγμής αισθητά χαμηλότερο από εκείνο που εκδηλώνεται από τις ΗΠΑ, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα.

Η Metlen, επιθυμεί ένα μέρος της παραγωγής της να κατευθυνθεί σε ευρωπαϊκούς καταναλωτές και για τον λόγο αυτό εμφανίζεται διατεθειμένη να περιμένει. Ωστόσο, ο επικεφαλής της προειδοποίησε ότι υπάρχει ακόμη και το ενδεχόμενο οι Ευρωπαίοι να μείνουν τελικά εντελώς εκτός, εφόσον δεν κινηθούν εγκαίρως.

(Αναδημοσίευση από το capital.gr)