Τα δύο σενάρια που βλέπει η Eurobank για την τιμή του φυσικού αερίου αναλόγως της εξέλιξης της κρίσης

Δύο διαφορετικές πορείες για την αγορά φυσικού αερίου το 2026 «βλέπει» η Eurobank, ανάλογα με την εξέλιξη των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και, κυρίως, με το κατά πόσο θα αποκατασταθεί η ομαλή διέλευση των πλοίων από τα Στενά του Ορμούζ. Οι εκτιμήσεις της τράπεζας τοποθετούν τη μέση τιμή του ευρωπαϊκού δείκτη TTF μεταξύ 47,9 και 57,1 ευρώ ανά Μεγαβατώρα, έναντι 36,3 ευρώ ανά Μεγαβατώρα το 2025.

Στο πρώτο σενάριο, οι υποθέσεις της Eurobank είναι ότι οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή θα αποκλιμακωθούν κατά το τρίτο τρίμηνο του 2026. Παράλληλα, εκτιμά ότι ΗΠΑ και Ιράν θα καταλήξουν σε συμφωνία και ότι η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ θα αποκατασταθεί κατά το τέταρτο τρίμηνο του έτους, αν και η επιστροφή των ροών στα κανονικά επίπεδα θα γίνει σταδιακά.

Στην παραπάνω περίπτωση, η μέση τιμή του φυσικού αερίου θα κυμανθεί μεταξύ 47,9 και 49,9 ευρώ ανά Μεγαβατώρα για το σύνολο του 2026. Πρόκειται για επίπεδα αισθητά υψηλότερα από τα 36,3 ευρώ ανά Μεγαβατώρα που καταγράφηκαν κατά μέσο όρο το 2025, γεγονός που αποτυπώνει το αυξημένο γεωπολιτικό και μεταφορικό κόστος το οποίο θα συνεχίσει να ενσωματώνεται στις τιμές.

Η πρόβλεψη αυτή κινείται επίσης πάνω από την εκτίμηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία τον Ιούνιο «τοποθετούσε» τη μέση τιμή του TTF στα 45,6 ευρώ ανά Μεγαβατώρα για το σύνολο του έτους.

Το δεύτερο σενάριο είναι σαφώς δυσμενέστερο, αφού υποθέτει ότι δεν θα υπάρξει μέσα στο 2026 διαρκής συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Σε αυτή την περίπτωση, η διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ θα παραμείνει σημαντικά περιορισμένη για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, διατηρώντας υψηλό το κόστος και τις πιέσεις στην αγορά. Σε αυτή την περίπτωση οι εκτιμήσεις της τράπεζας για τη μέση τιμή του TTF το 2026 ανεβαίνουν στα 54,0-57,1 ευρώ ανά Μεγαβατώρα. Σε σχέση με τα 36,3 ευρώ/MWh του 2025, πρόκειται για αύξηση της τάξης του 57%.