Μακροπρόθεσμοι θεσμικοί των υποδομών και hedge funds "μπαίνουν" στην ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ - Η προφορική υπερκάλυψη, τα σενάρια για τη τιμολόγηση και το άνοιγμα του βιβλίου στις 16 Ιουνίου

Την έναρξη της αντιστροφής μέτρησης για την αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ σηματοδοτεί η τρέχουσα εβδομάδα, καθώς οι επαφές της διοίκησης με ξένα χαρτοφυλάκια συνεχίζονται, τη Πέμπτη 11 Ιουνίου συγκαλείται η Γενική Συνέλευση της εισηγμένης και στις 16 Ιουνίου, οπότε και πρόκειται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών, το παρών εκτιμάται σύμφωνα με τραπεζικές πηγές ότι θα δώσουν τόσο μεγάλα infrastructure funds, όσο και hedge funds.

Τραπεζικοί κύκλοι με γνώση των διεργασιών μεταφέρουν την εκτίμηση, που αποτελεί και επιδίωξη της διοίκησης, ότι θα υπάρξει παρουσία και των δύο διαφορετικών αυτών επενδυτών στη μελλοντική μετοχική σύνθεση του Διαχειριστή με ισχυρά ποσοστά για αμφότερες τις κατηγορίες.

Τόσο γιατί τα long infrastructure funds με τα οποία έχουν γίνει μέχρι σήμερα επαφές και τα οποία επενδύουν με ορίζοντα δεκαετίας και άνω σε Διαχειριστές, όπως ο ΑΔΜΗΕ, προσφέροντας μακροπρόθεσμη στήριξη στο επενδυτικό πρόγραμμα της εταιρείας, έχουν επιδείξει ιδιαίτερο ενδιαφέρον για το επενδυτικό στορυ της εταιρείας. Οσο και γιατί το ίδιο προκύπτει και από τα ραντεβού με hedge funds, τα οποία θέλει η εισηγμένη για να ενισχυθεί η συναλλακτική δραστηριότητα και η ρευστότητα της μετοχής μετά και την ολοκλήρωση της αύξησης.

Κοινός παρονομαστής σε όλες τις μέχρι τώρα επαφές που είχαν το διοικητικό δίδυμο Μάνος Μανουσάκης (ΑΔΜΗΕ) και Γιάννης Καράμπελας (ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών), τόσο στα roadshow του Λονδίνου, όσο και αλλού, λέγεται ότι είναι η επισήμανση από τους συνομιλητές τους ότι "τα 250 εκατ ευρώ που θέλει να σηκώσει η εισηγμένη από την αγορά είναι πολύ μικρό ποσό".

Απόρροια των παραπάνω είναι ότι στις κλειστές μέχρι τώρα συναντήσεις που έχουν γίνει με στελέχη που διαχειρίζονται ελληνικά και ξένα χαρτοφυλάκια, τα 250 εκατ. ευρώ, λέγεται ότι έχουν ήδη υπερκαλυφθεί.

Ταυτόχρονα, οι επαφές φαίνεται ότι έχουν συμβάλει στο να γίνει ευρύτερα γνωστή η εταιρεία και το growth story του ΑΔΜΗΕ που προβλέπει ετήσια αύξηση κερδών 25-30% έως το 2029 χάρη στις επενδύσεις που περιλαμβάνει το πλάνο του, ύψους 6 δισ. ευρώ.

Οι κρίσιμες ημερομηνίες

Σε αυτό το κλίμα, τη Πέμπτη 11 Ιουνίου λαμβάνει χώρα η έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, τη Δευτέρα 15 Ιουνίου η εισηγμένη ανακοινώνει αποτελέσματα τριμήνου και την επομένη, 16 Ιουνίου ανοίγει το βιβλίο προσφορών, το οποίο και θα μείνει ανοικτό μέχρι και τη Πέμπτη 18 Ιουνίου.

Από τη στιγμή που όπως λέγεται, τα 250 εκατ. ευρώ έχουν ήδη καλυφθεί με βάση το προφορικό ενδιαφέρον, αυτό σημαίνει ότι έχει διασφαλιστεί και το συνολικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου του 1 δισ. ευρώ, καθώς το υπόλοιπο είναι «κλειδωμένο» από το Δημόσιο που κατέχει το 51% του ΑΔΜΗΕ και τον κινέζο μέτοχο της State Grid που έχει ελέγχει το 24%.

Δεδομένου ότι το Δημόσιο κατέχει το 51% των μετοχών του Διαχειριστή, μέσω της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (25,5%) και μέσω της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (26,1%), θα βάλει συνολικά 530 εκατ. ευρώ, τα οποία έχουν εξασφαλιστεί με τη πρόσφατη τροπολογία του ΥΠΕΝ. Το Ταμείο Ανάκαμψης θα συνεισφέρει περίπου 370 εκατ, με το υπόλοιπο να καλύπτεται από το ταμείο της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ που διαθέτει περίπου 147 εκατ. ευρώ.

Από τα 470 εκατ. ευρώ που απομένουν έως το 1 δισ. ευρώ, τα 240 εκατ. ευρώ θα καταβληθούν από τους Κινέζους (24%) και τα 250 εκατ. από την αγορά.

Σύμφωνα με κάποια σενάρια έχει εκδηλωθεί ενδιαφέρον να συμμετάσχει στην ΑΜΚ και cornerstone επενδυτής, ωστόσο το ποσό των 250 εκατ που θα σηκώσει από την αγορά η holding θεωρείται αρκετά μικρό και δεν προσφέρεται για κάτι τέτοιο, όπως εξηγούν οι γνωρίζοντες.

Τα σενάρια για τη τιμή διάθεσης

Στο ερώτημα για τη τιμή διάθεσης, παρ’ ότι μεσολαβούν ακόμη οκτώ χρηματιστηριακές συνεδριάσεις μέχρι την έναρξη του book building, εντούτοις με βάση τη πορεία της μετοχής και με δεδομένου ότι η ΑΜΚ θα γίνει με ένα μικρό discount έναντι της τρέχουσας τιμής, κύκλοι της αγοράς μιλούν για ένα εύρος μεταξύ 3,7-3,9 €.

Τον τελευταίο μήνα και ειδικά από τις 30 Απριλίου, οπότε και το Δημόσιο άνοιξε το δρόμο στην ΑΜΚ με τη τροπολογία στη Βουλή, η μετοχή τρέχει με ένα ράλι 22%, από τα 3,285 ευρώ στα 4,01 ευρώ τη Παρασκευή.

Που θα επενδυθεί το 1 δισ

Το μεγάλο φυσικά στοίχημα δεν αφορά μόνο την επιτυχία της ΑΜΚ, όσο κυρίως την επόμενη ημέρα και την έναρξη του επενδυτικού πλάνου του Διαχειριστή, με κορωνίδα τις μεγάλες νησιωτικές διασυνδέσεις, καθώς και αυτή με την Ιταλία.

Η προ ημερών ανακοίνωση της ανακήρυξης ως προτιμητέων επενδυτών των Fulgor και Prysmian για την κατασκευή των καλωδίων υψηλής τάσης 150 kV και τεχνολογίας εναλλασσόμενου ρεύματος (HVAC) σε ό,τι αφορά τις διασυνδέσεις στα Δωδεκάνησα και τα νησιά του Βορείου Αιγαίου, δείχνει και τη προετοιμασία γι' αυτή την επόμενη ημέρα.

Το αντικείμενο του διαγωνισμού αφορούσε στη σύναψη συμφωνίας-πλαίσιο, με εξαετή διάρκεια, για τη μελέτη, προμήθεια και εγκατάσταση των υποβρύχιων και υπόγειων καλωδίων που θα χρησιμοποιηθούν στα έργα διασυνδέσεων των δύο νησιωτικών συμπλεγμάτων, καθώς και σε έργα διασυνδέσεων μικρότερης κλίμακας στα νησιά του Ιονίου και του Αργοσαρωνικού, με συνολικό ανώτατο προϋπολογισμό 2,07 δισ. ευρώ.

Τα έργα αυτά, μαζί με τα κονδύλια που τους αναλογούν από τα ευρωπαϊκά ταμεία, θα χρηματοδοτηθούν με το 1 δισ ευρώ της αύξησης κεφαλαίου.