Τίμημα κοντά στα 700 εκατ της İtalgas οδηγεί τη ΔΕΠΑ Υποδομών στα χέρια των Ιταλών - Το χάσμα με τη προσφορά των Τσέχων

Στα ιταλικά χρώματα βάφεται η ΔΕΠΑ Υποδομών. Τα περίπου 700 εκατ ευρώ που σύμφωνα με πηγές της αγοράς έβαλε στο τραπέζι η Italgas δεν άφησαν περιθώρια στο ΤΑΙΠΕΔ. Αν η ψαλίδα με την προσφορά των Τσέχων ήταν κάτω του 15%, τότε αυτό θα μπορούσε, να ζητήσει και από τους δύο βελτιωτικές προσφορές. Αλλά η διαφορά με το τίμημα της EP Investment Advisors, θυγατρικής της EPH του Τσέχου μεγιστάνα Νταν Κρεντίνσκι δεν ήταν απλά μικρή.

Οι πληροφορίες του Energypress μιλούν για χάσμα αγεφύρωτο, αφού η προσφορά της δεν ήταν καν κοντά στα 600 εκατ. Όπως αποκάλυψε έγκαιρα το energypress, αν και το Ταμείο τηρεί σιγήν ιχθύος, πηγές της αγοράς αναφέρουν ότι ζήτησε βελτιωμένη προσφορά μόνο από τους Ιταλούς, διαπραγμάτευση που θα κρατήσει μια εβδομάδα, μέχρι και την επόμενη Πέμπτη 9 Σεπτεμβρίου. Τότε, η Italgas θα ανακηρυχθεί εκτός απροόπτου και επισήμως προτιμητέος ανάδοχος, με την αγορά να εκτιμά ότι το οριστικό τίμημα θα σπάσει τελικά τον «πήχη» των 700 εκατ. 

Τίμημα που αντανακλά φυσικά τις προοπτικές που βλέπουν οι Ιταλοί στην ελληνική αγορά και τις τρεις θυγατρικές της ΔΕΠΑ Υποδομών, ΕΔΑ Αττικής, ΕΔΑ ΘΕΣΣ και ΔΕΔΑ. Αποδόσεις από τις υψηλότερες στην Ευρώπη (8,18% το WACC για το 2019, 7,45% για το 2020, 7,03% για το 2021 και 7,03% για το 2022), κι όλ’ αυτά σε μια χώρα, όπως η Ελλάδα με ελλιπές δίκτυο φυσικού αερίου και πλειάδα έργων μπροστά.

Εξαρχής η Italgas είχε φανεί πολύ πιο «ζεστή» από την EPH που παρ’ ότι έχει πραγματοποιήσει αρκετές εξαγορές σε διάφορες ευρωπαϊκές χώρες και διαθέτει ευρύ ενεργειακό χαρτοφυλάκιο, εντούτοις δεν φημίζεται ότι «βάζει βαθιά το χέρι στην τσέπη». Στον αντίποδα εντύπωση είχε προκαλέσει το γεγονός ότι η Italgas είχε συμπεριλάβει καιρό τώρα τη ΔΕΠΑ Υποδομών στο σκέλος του στρατηγικού της πλάνου για τις δυνητικές εξαγορές εκτός Ιταλίας, της περιόδου 2021-2027. Οι λόγοι, το παρόμοιο κρατικό ρίσκο με εκείνο της Ιταλίας, οι καλές αποδόσεις, οι προοπτικές ισχυρής ανάπτυξης του δικτύου και ψηφιακού μετασχηματισμού, το ξεκάθαρο ρυθμιστικό πλαίσιο.

Το σκεπτικό των Ιταλών είχε εξηγήσει αναλυτικά τον Ιούλιο σε συνέντευξή του στα «ΝΕΑ» ο διευθύνων σύμβουλος Πάολο Γκάλο. Πρώτον, η Ελλάδα ως χώρα τόσο από πλευράς υποδομών όσο και από ρυθμιστικού πλαισίου, μοιάζει πολύ με την Ιταλία, και δεύτερον το «σχέδιο μεθανοποίησης» της χώρας (η προσαρμογή των δικτύων διανομής για την υποδοχή βιομεθανίου) απαιτεί πληθώρα νέων επενδύσεων.

«Ιταλοποιείται» η αγορά φυσικού αερίου

Μετά και τις χθεσινές εξελίξεις, και εφόσον η ΔΕΠΑ Υποδομών καταλήξει στα χέρια της Italgas, η ελληνική αγορά ενέργειας και κυρίως αυτή του φυσικού αερίου «ιταλοποιείται». Στον ΔΕΣΦΑ βρίσκεται η Snam, ενώ η ίδια ιταλική εταιρεία βρίσκεται και στον TAP. Στην Elpedison έχουμε την Edison, όπως επίσης και στον φορέα του EastMed (Ποσειδών). Στις ΑΠΕ, ισχυρή παρουσία έχει η Enel, ενώ ο ιταλός διαχειριστής μεταφοράς TERNA πρόκειται να κατασκευάσει από κοινού με τον ΑΔΜΗΕ τη δεύτερη υποβρύχια ηλεκτρική σύνδεση με την Ιταλία.

Το Who is who

Η Ιtalgas μπορεί να μην είναι ευρέως γνωστή στην Ελλάδα, ωστόσο στην Ευρώπη αποτελεί τον 3ο μεγαλύτερο διαχειριστή δικτύων φυσικού αερίου. Διαχειρίζεται πάνω από 70.000 χιλιόμετρα δικτύων και εξυπηρετεί 7,5 εκατ. τελικούς καταναλωτές με μερίδιο περίπου 35% στην αγορά. Βασικός της μέτοχος, η CDP Reti, που ελέγχεται από το ιταλικό Δημόσιο, ενώ μειοψηφικό ποσοστό κατέχουν οι γνωστοί μας Κινέζοι της State Grid που συμμετέχουν και στον ΑΔΜΗΕ. Το 2020 παρουσίασε τζίρο 1,44 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 403 εκατ. ευρώ. Στον διαγωνισμό για τη ΔΕΠΑ Υποδομών ήταν η μόνη μαζί με την τσέχικη EPH που συνέχισαν στην δεύτερη και τελική φάση. Δικαίωμα συμμετοχής στη διαδικασία είχαν 4 ακόμη εταιρείες που είχαν προκριθεί από τον πρώτο γύρο, δηλαδή οι First State Investments, KKR, Macquarie και η κινεζική κοινοπραξία SINO-CEE FUND & Shanghai Dazhong Public Utilities (GROUP). Κανένα από αυτά τα σχήματα δεν υπέβαλε δεσμευτικές προσφορές.