«Στροφή» στο hedging φυσικού αερίου κάνει η αγορά – Η «βαρύνουσα» πλέον σημασία των funds στη διακύμανση των τιμών

Χαρακτηριστικά τάσης λαμβάνουν οι στρατηγικές αντιστάθμισης με τους συμμετέχοντες στην αγορά όπως μεταφέρουν αρμόδιες πηγές, να ιεραρχούν τέτοιες ενέργειες στο χαρτοφυλάκιό τους σε μια προσπάθεια να «απαντήσουν» στις διακυμάνσεις των τιμών του φυσικού αερίου.

Ειδικότερα, όπως επισημαίνουν οι ίδιες πηγές, η πρόθεση αντιστάθμισης εμφανίζεται εντονότερη έναντι του πρόσφατου παρελθόντος με το σύνολο της αγοράς (όχι μόνο ενεργειακές εταιρείες) να αναζητά «γραμμές άμυνας» απέναντι στην μεταβλητότητα και την ρευστότητα της αγοράς φυσικού αερίου, όταν όλα τα «δείγματα γραφής» υποδεικνύουν διατήρηση των συγκεκριμένων χαρακτηριστικών και τα επόμενα χρόνια, κρίνοντας από το συνολικότερο γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον όπως διαμορφώνεται στην Ευρώπη και παγκόσμια.

Υπό αυτό το πρίσμα, όπως υπογραμμίζουν οι ίδιες πηγές, το hedging παίρνει εκ νέου θέση στην ημερήσια ατζέντα των εταιρειών, επιβεβαιώνοντας ότι συνιστά ένα μέτρο σε συνθήκες που «η θάλασσα είναι ταραγμένη, όταν οι αγορές κάνουν πολλά πάνω-κάτω» όπως χαρακτηριστικά ανέφερε στέλεχος της αγοράς.

Η εν λόγω εξέλιξη έρχεται σε συνέχεια των χαρακτηριστικών, όπως προαναφέρθηκε, που έχει πλέον λάβει η αγορά και διαφοροποιούνται σημαντικά και ποιοτικά με την κατάσταση μέχρι και το 2021. Η στρατηγική αντιστάθμισης, όπως επεξηγούν οι ίδιες πηγές, δεν συνιστά πάγια προσέγγιση των εταιρειών παρά μέτρο που προκρίνεται όταν το επιτάσσουν οι συνθήκες της αγοράς.

Επί παραδείγματι, το ενδιαφέρον των εταιρειών για hedging ως προς τις τιμές φυσικού αερίου εμφανιζόταν πολύ περιορισμένο μέχρι το 2021, καθώς οι τιμές φυσικού αερίου κυμαίνονταν σε χαμηλά επίπεδα, παρουσιάζοντας μια ορισμένη σταθερότητα, με το σχετικό κόστος της αντιστάθμισης να αποθάρρυνε τους συμμετέχοντες από την υιοθέτηση τέτοιων πρακτικών. Τα δεδομένα ωστόσο, όπως συμπληρώνουν οι ίδιες πηγές, άλλαξαν μετά την ρωσοουκρανική κρίση και την ενεργειακή κρίση που πυροδοτήθηκε και «σημαδεύει» μέχρι και σήμερα την αγορά, με τους συμμετέχοντες να βλέπουν πλέον «όφελος» στην ανάληψη ενός τέτοιου πρόσθετου κόστους.

Την σχετική εικόνα συμπληρώνει η σημαντικά μεγαλύτερη δραστηριοποίηση των funds με τις προσφορές τους, όπως αναφέρουν στελέχη του κλάδου, να επηρεάζουν πολύ περισσότερο σήμερα την διαμόρφωση των τιμών. Με άλλα λόγια, οι πρακτικές «σπέκουλας» βρίσκονται πλέον στην ημερήσια διάταξη στα «ταμπλό» των Χρηματιστηρίων με την επισήμανση, ωστόσο, όπως αναφέρουν οι ίδιες πηγές, να επιδρούν τόσο στις ανοδικές όσο και στις καθοδικές κινήσεις των τιμών.

Τα παραπάνω καταλήγουν στο συμπέρασμα, όπως σχολιάζουν στελέχη του κλάδου του αερίου, ότι οι τιμές και εν συνόλω η διακύμανση της αγοράς πλέον δεν αντικατοπτρίζουν τα «fundamentals», τα λεγόμενα «θεμελιώδη» της αγοράς παρά «προεξοφλούν» τα fundamentals, προσιδιάζοντας δηλαδή σε μια κατάσταση όπου τα διάφορα funds και οι κερδοσκοπικές συμπεριφορές, πάντα στα πλαίσια της κανονικής λειτουργίας της αγοράς, έχουν μεγαλύτερη βαρύτητα στην διαμόρφωση της τελικής "εξίσωσης".