METLEN: Αναβαθμίζει στα 61 ευρώ την τιμή-στόχο η Berenberg - «Ασπίδα» για τον όμιλο η καθετοποίηση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου

Αναβάθμιση της τιμής – στόχου στα 61 ευρώ έναντι 59 ευρώ, προβλέπει για τη Metlen η Berenberg, διατηρώντας τη σύσταση "Buy”.

Σύμφωνα με την έκθεση, η εταιρεία βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να αποδώσει ακόμη και σε συνθήκες έντονης μεταβλητότητας στις αγορές ενέργειας.

Η άνοδος των τιμών φυσικού αερίου – εξέλιξη που επανέρχεται δυναμικά στο προσκήνιο λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων – τείνει να μεταφράζεται σε υψηλότερες τιμές χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας. Αυτό, με τη σειρά του, δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για την κερδοφορία των θερμικών μονάδων ηλεκτροπαραγωγής του ομίλου, οι οποίες χαρακτηρίζονται από υψηλή αποδοτικότητα και ανταγωνιστικό κόστος λειτουργίας.

Η δυνατότητα της εταιρείας να αξιοποιεί την κάθετη ολοκλήρωση στο ενεργειακό της χαρτοφυλάκιο λειτουργεί ως "ασπίδα" απέναντι στις διακυμάνσεις της αγοράς, επιτρέποντας την απορρόφηση μέρους των κραδασμών που προκαλεί η άνοδος των καυσίμων.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στον μεταλλουργικό τομέα της METLEN, ο οποίος εμφανίζεται ενισχυμένος τόσο από τις εσωτερικές συνέργειες όσο και από τις διεθνείς εξελίξεις στις αγορές εμπορευμάτων.

Η Berenberg επισημαίνει ότι η άνοδος της τιμής του αλουμινίου – κατά περίπου 14% από τις αρχές του έτους – δημιουργεί πρόσθετη δυναμική για τα αποτελέσματα του ομίλου. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως σε διαταραχές στην προσφορά, που συνδέονται με τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή, αλλά και σε ευρύτερους περιορισμούς στην παραγωγή.

Ταυτόχρονα, η ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ λειτουργεί υποστηρικτικά για τα έσοδα από τις εξαγωγές, βελτιώνοντας περαιτέρω τη θέση της εταιρείας στις διεθνείς αγορές.

Καθοριστικός παράγοντας παραμένει η ενεργειακή αυτάρκεια του ομίλου, καθώς η δυνατότητα κάλυψης μέρους των αναγκών του μεταλλουργικού τομέα μέσω ίδιας παραγωγής ενέργειας περιορίζει σημαντικά το κόστος και ενισχύει την ανταγωνιστικότητα.

Η έκθεση της Berenberg αναδεικνύει ως βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της METLEN τις ισχυρές συνέργειες μεταξύ των επιμέρους δραστηριοτήτων της – ενέργειας, μεταλλουργίας και έργων.

Το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο επιτρέπει στον όμιλο να διατηρεί χαμηλό κόστος παραγωγής, ακόμη και σε περιβάλλον υψηλών τιμών φυσικού αερίου στην Ευρώπη, όπου πολλές βιομηχανίες αντιμετωπίζουν πιέσεις στα περιθώρια κέρδους.

Η στρατηγική αυτή διαφοροποιεί τη METLEN από άλλους ευρωπαίους παραγωγούς, οι οποίοι εξαρτώνται σε μεγαλύτερο βαθμό από εξωτερικές πηγές ενέργειας, καθιστώντας την πιο ανθεκτική σε περιόδους κρίσης.