Κάτω από το μηδέν η τιμή του αμερικανικού πετρελαίου μετά τη μεγαλύτερη πτώση όλων των εποχών - Που οφείλεται η κατάρρευση

(upd: 21/4/20) Σε μία πρωτοφανή κίνηση τα futures του πετρελαίου κατέρρευσαν χθες κάτω από το μηδέν στη Νέα Υόρκη, κλείνοντας για πρώτη φορά στην ιστορία με αρνητικές τιμές καθώς η άνευ προηγουμένου οικονομική αναταραχή που έχει προκαλέσει η παγκόσμια κρίση του κορονοϊού οδήγησε ουσιαστικά τους traders σε μια απελπισμένη προσπάθεια να αποφύγουν με κάθε τρόπο την παραλαβή φορτίων φυσικού αργού.

Ειδικότερα, το αργό παραδόσεως Μαΐου υποχώρησε 55,90 δολ. ή 306% κλείνοντας τις συναλλαγές στο -37,63 δολ. το βαρέλι. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να πληρωθούν για να αναλάβουν την παράδοση του αργού στον κόμβο αποθήκευσης πετρελαίου των ΗΠΑ, στο Cushing της Οκλαχόμα. Σημειώνεται ότι το συμβόλαιο λήγει με την ολοκλήρωση των κανονικών συναλλαγών σήμερα.  

Δεν υπάρχει ιστορικό προηγούμενο με συμβόλαιο να διαπραγματεύεται με αρνητικές τιμές. Αυτή είναι ταυτόχρονα η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση και ένα νέο ιστορικό χαμηλό. Το προηγούμενο ιστορικό χαμηλό είχε σημειωθεί στις 31 Μαρτίου του 1986 στα 10,42 δολ. 

Όπως προασναφέρθηκε, οι αρνητικές τιμές σημειώθηκαν στα συμβόλαια που λήγουν, καθώς η μετακύλιση στον επόμενο μήνα κατέστη σχεδόν αδύνατη, καθώς πολλοί traders δεν έκαναν roll over.

Κάτω από το βάρος της μείωσης της ζήτησης λόγω των εκτεταμένων lockdowns έναντι να αντιμετωπιστεί ο κορονοϊός και της μέχρι πρότινος υπερπροσφοράς αργού πετρελαίου, οι traders για το συμβόλαιο που λήγει τον Μάιο είναι είδος υπό εξαφάνιση. Όσοι λοιπόν έπρεπε να αλλάξουν το συμβόλαιο του μήνα που έληγε στον επόμενο, δεν έβρισκαν αντισυμβαλλόμενο.

Οι αρνητικές τιμές λοιπόν που σημειώθηκαν ήταν επί της ουσίας η απέλπιδα προσπάθεια των traders να αποφύγουν την παραλαβή φυσικού αργού ακόμα και «επί πληρωμή». Αυτό εξηγεί γιατί η πτώση στα συμβόλαια Μαΐου ήταν πολύ πιο απότομη σε σχέση με εκείνη των συμβολαίων του Ιουνίου, τα οποία απέφυγαν την ολική κατάρρευση με τιμές μεταξύ των 20,23-21,50 δολαρίων.

Επίσης αδύναμη ήταν χτες και η spot αγορά με το βαρέλι να διαπραγματεύεται γύρω στις 11.00 το βράδυ πέριξ των 11,70-13 δολαρίων. Σε μια φυσιολογική αγορά η διαφορά μεταξύ της τιμής spot και του συμβολαίου του επόμενου μήνα δεν είναι τόσο μεγάλη, αλλά σε ακριβώς αυτό το σημείο έρχεται ο παράγων της εξάντλησης των χώρων αποθήκευσης.

Η τεράστια υπερπροσφορά σε συνδυασμό με την πτώση της ζήτησης προκάλεσε τεκτονικές μετακινήσεις στη δομή της αγοράς πετρελαίου και οδήγησε σχεδόν στην εξάντληση της ικανότητας αποθήκευσης.

Πολλές εταιρείες εδώ και εβδομάδες έσπευσαν να ναυλώσουν πλοία για πλωτή αποθήκευση πετρελαίου με αποτέλεσμα η διαθεσιμότητα των τάνκερ στη σποτ αγορά να έχει περιοριστεί, με ευθεία προβολή στην αύξηση των ναύλων. Η  IHS Markit σε πρόσφατη έκθεση της είχε επισημάνει ότι αναμένει στα μέσα της χρονιάς να μην υπάρχει πλέον χώρος για αποθήκευση.

Όπως γίνεται κατανοητό λοιπόν, η κατάσταση στην αμερικανική αγορά πετρελαίου βαδίζει εδώ και δύο εβδομάδες προς το «σημείο μηδέν», στο σημείο δηλαδή όπου οι αποθήκες θα γεμίσουν και η παραγωγή δεν θα έχει πού να διοχετευθεί. Αυτό ακριβώς το αδιέξοδο αντικατροπτρίστηκε στη λήξη των τρέχοντων συμβολαίων WTI και στην έλλειψη διάθεσης για roll over στον Μάιο.

Τι σημαίνει η τιμή των συμβολαίων του Ιουνίου;

Το γεγονός ότι ο Ιούνιος «δουλεύει» αισθητά πιο πάνω -πέριξ των 21 δολαρίων το βαρέλι στις 11 το βράδυ-αντικατοπτρίζει προφανώς τις ελαφρώς καλύτερες προσδοκίες των traders για την ισορροπία μεταξύ ζήτησης και προσφοράς από το β’εξάμηνο και μετά. Ας μην ξεχνάμε ότι ο ΟΠΕΚ και άλλοι παραγωγοί- συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας- έναντι να στηρίξουν τις τιμές συμφώνησαν σε μείωση ρεκόρ της παραγωγής από τον Μάιο κατά 9,7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, ήτοι σχεδόν το 10% της παγκόσμιας προσφοράς. Ταυτόχρονα όμως περιμένουμε λίγο καλύτερα και τα δεδομένα από την πλευρά της ζήτησης για το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

(upd:21:35) Κάτω από το μηδέν υποχώρησε σήμερα το αμερικανικό WTI για παραδόσεις Μαΐου, στοιχειοθετώντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση στην ιστορία του πετρελαίου.

Αυτή τη στιγμή η τιμή είναι -35 δολάρια ανά βαρέλι.

d1.png

(upd: 20:30) Τη μεγαλύτερη ημερήσια ποσοστιαία πτώση στην ιστορία του πετρελαίου σημείωσε τη Δευτέρα το αμερικανικό συμβόλαιο WTI, αφού η τιμή του υποχώρησε από τα 17,8 στα 2,34 δολάρια για παράδοση Μαΐου, δηλαδή κατά πάνω από 87% και πλέον θεωρείται πιθανό να φτάσει στο μηδέν ή σε αρνητικό πρόσημο.

Πλέον, το WTI βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα στα χρονικά από το 1983 όταν και δημιουργήθηκε, ενώ αρκετές ποικιλίες στη Β. Αμερική βρίσκονται ήδη σε αρνητικό πρόσημο, δηλαδή οι παραγωγοί τους πληρώνουν τους αγοραστές.

Αξίζει να σημειωθεί επίσης ότι όπως ανέφερε το CNBC, ένας στόλος από δεκάδες Σαουδαραβικά τάνκερ οδεύουν αυτή τη στιγμή προς τις ακτές των ΗΠΑ προκειμένου να παραδώσουν πετρέλαιο μέσα στον επόμενο μήνα.

Η έντονη πτώση εξηγείται διότι το συμβόλαιο παράδοσης Μαΐου εκπνέει αύριο και κανείς δεν θέλει να του παραδοθεί πετρέλαιο αφού δεν έχει που να το βάλει λόγω έλλειψης αποθήκευσης παντού στις ΗΠΑ. Πλέον, η προσοχή όλων στρέφεται στο πως θα κινηθεί το συμβόλαιο Ιουνίου που αυτή τη στιγμή βρίσκεται κοντά στα 21 δολάρια ανά βαρέλι.

Νωρίτερα, το energypress έγραφε:

Νέα σοκαριστική πτώση σημείωσε τη Δευτέρα η τιμή του αργού πετρελαίου στα διεθνή χρηματιστήρια, καθώς υποχώρησε από τα 17,8 στα 8,75 δολάρια ανά βαρέλι στην περίπτωση του αμερικανικού WTI και από τα 28,06 στα 26,6 στο Brent (στις 19:30 το απόγευμα).

Ως εκ τούτου, η διαφορά ανάμεσα στα δύο συμβόλαια ξεπερνά πλέον τα 16 δολάρια, δηλαδή στο υψηλότερο επίπεδο στα χρονικά, αφού οι αποθηκευτικοί χώροι στην Αμερική λιγοστεύουν επικίνδυνα και το συμβόλαιο WTI παράδοσης Μαΐου εκπνέει την Τρίτη, γεγονός που οδήγησε σε κινήσεις απελπισίας πολλούς επενδυτές.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αποθήκες στο Κούσινγκ της Οκλαχόμα βρίσκονται πλέον στα 55 εκατ. βαρέλια με μέγιστη χωρητικότητα τα 76 εκατ. βαρέλια.

Όλα αυτά τη στιγμή που οι μειώσεις της συμφωνίας του ΟΠΕΚ+ και των υπολοίπων παραγωγών δεν έχουν εφαρμοστεί ακόμα στην πράξη, όπως προβλέπεται να γίνει από τις αρχές Μαΐου.

Χαρακτηριστικό είναι ότι η τιμή του WTI βρίσκεται πλέον στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1986.