Γ. Φιντικάκης: Στην τελική ευθεία η πώληση των ΕΛΠΕ

Zήτημα ημερών είναι να «πέσουν οι υπογραφές» για να σφραγιστεί η συμφωνία μετόχων μεταξύ Λάτση και Δημοσίου σχετικά με την πώληση του 51% των ΕΛΠΕ, συν το μάνατζμεντ. Εκκρεμούν, σύμφωνα με πληροφορίες, δύο ζητήματα που δεν αφορούν αυτό καθαυτό το μοντέλο πώλησης, αλλά κυρίως τον τρόπο συμμετοχής των δύο πωλητών και αυριανών μετόχων μειοψηφίας (Ελληνικό Δημόσιο και Paneuropean του Ομίλου Λάτση) στο μάνατζμεντ των ΕΛΠΕ. 

Εν προκειμένω, στα μέλη που θα διορίζουν οι τωρινοί μέτοχοι της εταιρείας στο νέο διοικητικό της συμβούλιο, καθώς και το αν θα υπάρχει και υπό ποιες προϋποθέσεις δικαίωμα αρνησικυρίας αποφάσεων του management από την Paneuropean και το  Δημόσιο. Θυμίζουμε ότι οι δύο υφιστάμενοι βασικοί μέτοχοι (Paneuropean και Δημόσιο) θα διατηρήσουν στα ΕΛΠΕ από ποσοστό 15% ο καθένας, πουλώντας η μεν πλευρά Λάτση περίπου το 30% (από 45,47% σήμερα), το δε Δημόσιο γύρω στο 20% (από 35,5% σήμερα). 

Εφόσον η συμφωνία υπογραφεί μέσα στις αμέσως επόμενες ημέρες, τότε το ΤΑΙΠΕΔ θα προκηρύξει άμεσα τον διαγωνισμό πώλησης του 51% των ΕΛΠΕ, του οποίου οι όροι θα κρίνουν και το ποιοι πραγματικά ενδιαφέρονται. Τελευταίως ακούγονται τα ονόματα πολλών δυνητικών μνηστήρων, τα οποία όπως λένε άνθρωποι με γνώση των διεργασιών, δεν ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα, αφού ουδείς ξέρει τους όρους της συμφωνίας. Οταν αυτοί γίνουν γνωστοί, τότε και μόνο θα εμφανιστούν οι υποψήφιοι ενδιαφερόμενοι. 

Επίσης, το τελευταίο διάστημα έχουν ακουστεί πολλά γύρω από το προσδοκώμενο τίμημα, νούμερα τα οποία δεν έχουν βάση, όπως λένε αρμόδιες πηγές. Και κρατούν σαφείς αποστάσεις από τα σενάρια που διαρρέουν ότι με βάση τα περσινά αποτελέσματα, η αξία των ΕΛΠΕ κυμαίνεται μεταξύ 5 και 6 δισ. ευρώ, και άρα το 51% μεταφράζεται σε 2,5 - 3 δισ. ευρώ. Ποσό που, με βάση πάντα την ίδια ανάλυση, δύσκολα θα βρεθεί να δώσει σήμερα ένας στρατηγικός επενδυτής.

Στον αντίποδα, μπορεί η κεφαλαι- οποίηση των ΕΛΠΕ, ύψους 2,42 δισ. (με βάση το τελευταίο κλείσιμο του Χ.Α.) να μην αντανακλά την αξία της εταιρείας, αυτό ωστόσο δεν σημαίνει ότι δεν θα ληφθεί υπό- ψη όταν θα έρθει η ώρα, όπως εξηγούν οι γνωρίζοντες. Δίχως να αμφισβητεί κάποιος τα συνεχή ρεκόρ κερδοφορίας των ΕΛΠΕ, εντούτοις τα περιθώρια κέρδους, ειδικά στον κλάδο της διύλισης, παρουσιάζουν αυξομειώσεις, όπως λένε οι ίδιες πηγές. Και επισημαίνουν ότι σε κάθε περίπτωση τη «λύση» θα δώσει ο διεθνής οίκος στον οποίο θα ανατεθεί η αποτίμηση του προς πώληση 51%, συν το μάνατζμεντ. 

(Φιλελεύθερος)