Πτωτικές πιέσεις για την τιμή του αερίου βλέπουν οι αναλυτές – ερώτημα η διάρκεια και το μέγεθος της μείωσης

Η παγκόσμια αγορά φυσικού αερίου εισέρχεται σε περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας, με πηγές της αγοράς να συγκλίνουν στο ότι το επερχόμενο κύμα νέων μονάδων LNG προς τα τέλη της δεκαετίας θα μπορούσε να ασκήσει πτωτικές πιέσεις στις τιμές. Ωστόσο, η ένταση και η διάρκεια αυτής της αποκλιμάκωσης παραμένουν αμφισβητούμενες, καθώς η επίδραση μιας πιθανής υπερπροσφοράς θα εξαρτηθεί από μια σειρά μεταβλητών τόσο στην προσφορά όσο και στη ζήτηση.

 

 

Σύμφωνα με πηγές που παρακολουθούν στενά τις διεθνείς ροές LNG, τα νέα έργα υγροποιημένου αερίου που αναμένεται να τεθούν σε λειτουργία το 2026-27 στις ΗΠΑ και στη Μέση Ανατολή αναμένεται να αυξήσουν σημαντικά τη διαθέσιμη ποσότητα στην παγκόσμια αγορά. Η τάση αυτή εκτιμάται ότι θα δημιουργήσει συνθήκες όπου η προσφορά ενδέχεται να ξεπεράσει τη ζήτηση, ασκώντας πίεση στα διεθνή benchmark, συμπεριλαμβανομένου και του TTF.

 

Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, η πραγματική έκταση μιας πιθανής υπερπροσφοράς δεν είναι δεδομένη. Η ασιατική ζήτηση, που είχε υποχωρήσει το 2022 όταν η Ευρώπη απορρόφησε τεράστιους όγκους LNG για να αντικαταστήσει το ρωσικό αέριο, μπορεί να επανέλθει δυναμικά και να απορροφήσει σημαντικά φορτία, περιορίζοντας τις πιέσεις προς την ευρωπαϊκή αγορά.

 

 

Πηγές της αγοράς προειδοποιούν ότι τα μεγάλα έργα LNG στις ΗΠΑ αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο καθυστερήσεων, οι οποίες – εφόσον επαληθευτούν – μπορεί να έχουν σημαντική επίδραση στο ισοζύγιο προσφοράς-ζήτησης. Μια ολίσθηση 6–12 μηνών θα μείωνε την αναμενόμενη νέα προσφορά κατά δεκάδες εκατομμύρια τόνους ετησίως, περιορίζοντας το περιθώριο αποκλιμάκωσης των τιμών.

 

Έτσι, πριν καν φτάσει η αγορά να απορροφήσει τους νέους όγκους LNG, το χρονοδιάγραμμα αυτών των έργων θα μπορούσε να συγκρατήσει τις πιέσεις στις τιμές σε υψηλότερα επίπεδα από ό,τι θα προέκυπτε σε ένα σενάριο ομαλής υλοποίησης.

 

 

Κομβικό ερώτημα, όπως αναφέρουν στελέχη της αγοράς, είναι ποιο μπορεί να είναι το «πάτωμα» των τιμών στα τέλη της δεκαετίας. Ενώ παλαιότερα οι προβλέψεις για το μακροπρόθεσμο κόστος LNG κινούνταν μεταξύ 7–9 δολ./MMBtu, πλέον ακόμη και σε περίπτωση σημαντικής υπερπροσφοράς τα σενάρια δεν κατεβαίνουν πολύ κάτω από τα 7 δολ./MMBtu.

 

Η εξέλιξη θα εξαρτηθεί κατά μεγάλο μέρος από τη ζήτηση στην Ασία: εάν επανέλθει ισχυρή, τότε τα 8 δολ./MMBtu ενδέχεται να αποτελέσουν το νέο «χαμηλό εύρος». Αντίθετα, μια πιο ασθενής ζήτηση θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές σε επίπεδα της τάξης των 5 δολ./MMBtu.

 

 

Στην Ευρώπη, πηγές αναφέρουν ότι διαμορφώνεται τάση σταδιακής μείωσης της ζήτησης αερίου, με χαρακτηριστικές τις πρόσφατες αποφάσεις για περιορισμό του προγράμματος νέων μονάδων ηλεκτροπαραγωγής με καύσιμο φυσικό αέριο. Την ίδια στιγμή, σημαντικές ασιατικές οικονομίες φαίνεται να τοποθετούν «οροφές» στις τιμές που είναι διατεθειμένες να πληρώσουν για φορτία LNG, γεγονός που λειτουργεί ως διεθνής μηχανισμός συγκράτησης των τιμών.

 

 

Παράλληλα, οι γεωπολιτικοί παράγοντες συνεχίζουν να διαμορφώνουν το σκηνικό. Πηγές στην αγορά θεωρούν απίθανη μια σταθερή εκεχειρία μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας πριν τα μέσα του 2026, ενώ εκτιμούν ότι οι ροές ρωσικού αγωγού δεν αναμένεται να επιστρέψουν στην ΕΕ λόγω της καταστροφής της ουκρανικής ενεργειακής υποδομής.

 

Ωστόσο, δεν αποκλείεται μεσοπρόθεσμα κάποια επιστροφή ρωσικού LNG στην Ευρώπη, λόγω των περιορισμένων μηχανισμών παρακολούθησης και της πιθανής χαλάρωσης πολιτικών περιορισμών με την πάροδο του χρόνου.

 

 

Οι ενδείξεις για πτωτικές πιέσεις στις διεθνείς τιμές φυσικού αερίου είναι υπαρκτές, όμως το βάθος και η διάρκεια αυτής της τάσης παραμένουν ανοιχτά. Η τελική πορεία θα εξαρτηθεί από:

• τον ρυθμό με τον οποίο θα προστεθεί νέα παγκόσμια προσφορά LNG,

• τη δυναμική της ασιατικής ζήτησης,

• τις πιθανές καθυστερήσεις στα έργα των ΗΠΑ,

• τις πολιτικές αποφάσεις για παραγωγή και κατανάλωση στην Ευρώπη,

• και τη γεωπολιτική εξέλιξη του πολέμου στην Ουκρανία.

 

Για την Ευρώπη – και κατά συνέπεια για την Ελλάδα, όπου οι διακυμάνσεις του TTF επηρεάζουν άμεσα το κόστος ηλεκτροπαραγωγής και τα λιανικά τιμολόγια – το βασικό ζητούμενο είναι εάν οι σημερινές ενδείξεις αποκλιμάκωσης προμηνύουν μια πιο σταθερή περίοδο χαμηλών τιμών ή αν η αγορά θα συνεχίσει να κινείται σε κύματα έντονης μεταβλητότητας.