Ανοιχτό “παράθυρο” να διατεθεί στην ΑΜΚ της ΔΕΗ μέρος από το στοκ του 6,1% των ιδίων μετοχών - Τα κεφάλαια που θα "σηκώσει" και η τιμή διάθεσης

Αντίστροφα μετρά ο χρόνος για την ΑΜΚ των 4 δισ της ΔΕΗ που μπαίνει στην τελική ευθεία με τιμή μετοχής στα 20,3 ευρώ, τη ζήτηση να είναι τεράστια και ενώ σήμερα “κλειδώνει” η ημέρα όπου θα ανοίξει το βιβλίο προσφορών, κατά πόσο δηλαδή αυτό θα γίνει τη Δευτέρα ή τελικά τη Τρίτη.

Το βιβλίο θα μείνει ανοικτό για τρεις ημέρες και από τη ζήτηση που θα υπάρξει από τη συνδυασμένη διάθεση μετοχών, μέσω της δημόσιας προσφοράς στην Ελλάδα και της ιδιωτικής τοποθέτησης στο εξωτερικό, θα κριθεί και το ύψος των κεφαλαίων που θα σηκώσει η επιχείρηση.

Σε αυτή τη τελική ευθεία και ενώ οι πληροφορίες μιλούν για εισηγήσεις προς τη διοίκηση να αντλήσει ακόμη και 6 δισ (χωρίς αυτό να προδικάζει επουδενί τις όποιες αποφάσεις), funds και χαρτοφυλάκια συνεχίζουν να αγοράζουν για να πάρουν καλύτερη θέση ως υφιστάμενοι μέτοχοι, με αποτέλεσμα από την ημέρα της ανακοίνωσης της ΑΜΚ (23 Απριλίου) έως και χθες να έχουν αλλάξει χέρια κοντά στα 31 εκατομμύρια τεμάχια.

Κάνοντας την αναλογία, μιλάμε για έναν ημερήσιο όγκο συναλλαγών πάνω από 2 εκατομμύρια τεμάχια, πολύ πιο ψηλό από το συνήθη τζίρο της μετοχής.

Στο ερώτημα ποια θα είναι η τιμή διάθεσης, τα 20,32 ευρώ στα οποία έκλεισε χθες, δημιουργούν προφανώς άλλη ευχέρεια στη διοίκηση και τους αναδόχους της έκδοσης, με τις πληροφορίες να τη τοποθετούν στο φάσμα μεταξύ 18-19 ευρώ.

Στο νούμερο ένα ερώτημα, για το πόσα τελικά κεφάλαια θα σηκώσει η ΔΕΗ μπροστά στη τεράστια ζήτηση ύψους μέχρι και 10 δισ ευρώ που λέγεται ότι εξέφρασαν ξένοι θεσμικοί κατά τα roadshows σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη - χωρίς σε αυτά να προσμετρώνεται family offices του εξωτερικού, private wealth funds, επενδυτές από Ασία ή hedge funds - η απάντηση θα δοθεί από την ανταπόκριση κατά το τριήμερο book building.

Τούτων δοθέντων και με δεδομένο το δίλημμα της διοίκησης για το ποιους θα βάλει μέσα και ποιους θα αφήσει εκτός, το σενάριο η ΔEΗ να σηκώσει περισσότερα κεφάλαια από τον αρχικό στόχο των 4 δισ. ευρώ, δεν πρέπει να θεωρείται καθόλου απίθανο, με τα ερωτήματα πλέον να εστιάζουν στην έκταση που θα έχει αυτή η «υπέρβαση».

Από την άλλη πλευρά η διοίκηση καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στη συμμετοχή νέων επενδυτών και στην προστασία των υφιστάμενων μετόχων από ένα υπερβολικό dilution, καθώς όσο μεγαλύτερη είναι η ΑΜΚ και όσο περισσότερες μετοχές αποφασίσει να εκδώσει, τόσο μειώνεται και το ποσοστό συμμετοχής των παλαιών.

Σενάριο να ενισχυθεί η προσφορά από το στοκ των ιδίων μετοχών

Σε αυτή τη κατεύθυνση, η ειδική έκθεση που έχει δημοσιευτεί στην ιστοσελίδα της επιχείρησης από την ημέρα ανακοίνωσης της αύξησης και στην οποία έγινε αναφορά και χθες, κατά την Έκτακτη Γενική Συνέλευση των Μετόχων που ενέκρινε με 96,7% την ΑΜΚ, ξεκαθαρίζει ότι η κατά προτεραιότητα κατανομή νέων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους, θα γίνει με όρους που δεν θα μειώνουν, αλλά θα διαφυλάσσουν τα οφέλη που απορρέουν από την κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης.

Στο παζλ της αύξησης κεφαλαίου προστέθηκε από χθες άλλο ένα στοιχείο, το ενδεχόμενο να ενισχυθεί η προσφορά και από το στοκ των ιδίων μετοχών, κάτι που άφησε ανοικτό ο CEO της ΔΕΗ, Γιώργος Στάσσης, απαντώντας στη μοναδική χθεσινή ερώτηση που έγινε από μέτοχο.

“Το πρόγραμμα επαναγοράς μετόχων έρχεται να εξυπηρετήσει κάθε περίπτωση συμπεριλαμβανομένης και αυτήν της ΑΜΚ, άρα το επόμενο διάστημα θα εξετάσουμε κάθε ενδεχόμενο, προκειμένου να αποφασίσουμε”, ήταν η απάντηση του.

Σήμερα η ΔΕΗ διαθέτει 22.865.337 ίδιες μετοχές που αντιστοιχούν σε ποσοστό 6,192%. Στο σενάριο που παραχωρούνταν όλες αυτές στους επενδυτές θα μπορούσαν να αντληθούν, πέραν των 4 δισ. της ΑΜΚ, επιπλέον  κεφάλαια της τάξης των 400 εκατ ευρώ.

Κατά τα λοιπά, η χθεσινή Έκτακτη Γενική Συνέλευση, πέραν της εξουσιοδότησης που παρείχε στη διοίκηση να καταργήσει το δικαίωμα προτίμησης των υφισταμένων μετόχων, να προβεί στην έκδοση μέχρι και 369.270.000 νέων ονομαστικών μετοχών και να καθορίσει κάθε τι που αφορά τους όρους και το χρονοδιάγραμμα της ΑΜΚ, περιλαμβάνει και κάποιες αλλαγές στο καταστατικό της ΔΕΗ που παραπέμπουν αμιγώς στο νέο επιχειρησιακό της “στόρυ”.

Αφορούν τη διεύρυνση του πεδίου δραστηριοτήτων σε υπηρεσίες ψηφιακής τεχνολογίας, όπως η κυβερνοασφάλεια, η διαχείριση δεδομένων (data) και η ανάπτυξη ψηφιακών υποδομών. Ταυτόχρονα, ενισχύεται η δυνατότητα παροχής από τη ΔΕΗ υπηρεσιών ψυχαγωγίας, πολυμέσων και ζωντανής μετάδοσης (streaming) καθώς και η ανάπτυξη και διαχείριση εφαρμογών έξυπνων πόλεων και συστημάτων φωτισμού.