Πως είδαν οι αναλυτές τα νέα τιμολόγια της ΔΕΗ

Με θετικές αλλά και αρνητικές παρατηρήσεις υποδέχθηκαν οι αναλυτές της αγοράς τις ανακοινώσεις του ΥΠΕΚΑ για τα νέα τιμολόγια ρεύματος της ΔΕΗ.

Στα θετικά η Εθνική Χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα νέα τιμολόγια θα εξαλείψουν τις διάφορες στρεβλώσεις ανάμεσα σε διάφορες κατηγορίες πελατών. Σημειώνεται ότι οι μειώσεις θα βοηθήσουν τη ΔΕΗ να αμβλύνει τις απώλειες μεριδίου αγοράς, το οποίο στο 6μηνο του 2010 υποχώρησε στο 99,7% από 99,8% στο εξάμηνο του 2009. Συνολικά, η λογική πίσω από την επιβολή νέων τιμολογίων είναι η καθιέρωση ενός πλήρως συσχετισμένου με το κόστος συστήματος τιμολόγησης, επισημαίνει η χρηματιστηριακή.

«Θετικές» χαρακτηρίζει τις ανακοινώσεις η Alpha Finance και αναφέρει ότι θα μειωθεί η αρνητική επίδραση του λόγου EBITDA/MWh, θα επιβραδυνθεί η απώλεια μεριδίου αγοράς και η ΔΕΗ θα έρθει ξανά στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Από την πλευρά της η HSBC συμφωνεί ότι το σημαντικότερο στοιχείο των νέων τιμολογίων είναι η άρση των στρεβλώσεων στις χρεώσεις και επισημαίνει ότι η ΔΕΗ θα πρέπει να αποζημιωθεί για το έξτρα κόστος με το οποίο θα επιβαρυνθεί λόγω του κοινωνικού τιμολογίου.

Στα αρνητικά η Εθνική Χρηματιστηριακή διαπιστώνει προβλέπει ότι πιθανά θα υπάρξει μικρή πίεση στη μετοχή της εταιρίας, και διατηρεί τη σύσταση (outperform) και την τιμή στόχο στα 18 ευρώ. Στα αρνητικά περιλαμβάνει ότι θα υπάρξουν μειώσεις τιμολογίων σε δύο περίπου εκατομμύρια πελάτες (νοικοκυριά και επιχειρήσεις)- αριθμός που αντιστοιχεί στο 27% της πελατειακής βάσης της Επιχείρησης.

Από την άποψη των εσόδων, εκτίμηση της HSBC είναι ότι η εξέλιξη θα είναι «συνολικά ουδέτερη» για την Επιχείρηση. Η Alpha Finance χρηματιστηριακή τονίζει ότι η μετοχή της ΔΕΗ διαπραγματεύεται με «βαθύ discount έναντι του ανταγνωνισμού», ενώ η αγορά φαίνεται τώρα να προεξοφλεί ένα εξαιρετικά αρνητικό σενάριο