Η "αναίσθητη" αγορά αερίου και γιατί τα πράγματα μπορεί να αλλάξουν απότομα στο εξής

Στις 25/3 ήταν η πρώτη ημέρα που παρατηρήθηκαν καθαρές εισροές στις αποθήκες φυσικού αερίου της Ευρώπης. Πάνω-κάτω, πρόκειται για το ίδιο διάστημα που είχαν αρχίσει να αναπληρώνονται και την περσινή περίοδο.

Η διαφορά φέτος είναι ότι η εισροή ξεκινά από το χαμηλό του 28,5%, ενώ πέρυσι οι αποθήκες βρίσκονταν πέντε μονάδες ψηλότερα.

Επίσης, υπάρχουν σαφή δείγματα ότι μεγάλες ευρωπαϊκές εταιρείες αποφεύγουν να δεσμεύσουν σημαντικούς όγκους αερίου στην παρούσα φάση, μεταθέτοντας την αναπλήρωση για μετά τον Ιούνιο. 

Αυτό ισχύει ακόμα και για την περίπτωση ονομάτων όπως η πολωνική Orlen, που έχασε τα φορτία από το Κατάρ για λόγους ανωτέρας βίας, ή ακόμα και για τους Ουκρανούς που σύμφωνα με το ICIS δεν δέσμευσαν για τον Απρίλιο καθόλου ποσότητες στις σχετικές δημοπρασίες στα σημεία εισόδου.

Η αβουλία των εταιρειών σε συνδυασμό με τη χειραγώγηση της ευρύτερης αγοράς εκ μέρους του Τραμπ αποτελούν, λοιπόν, τους δύο βασικούς λόγους που το TTF βρίσκεται σήμερα κοντά στα 55 ευρώ/MWh και δεν έχει ανέβει ξανά ως τα 70 ευρώ.

Διαφορετική εικόνα μεταφέρει, πάντως, η προθεσμιακή αγορά στο αέριο. Τα παρακάτω συμβόλαια του TTF είναι πλέον ψηλότερα από το συμβόλαιο επόμενου μήνα για μια περίοδο που καλύπτει ολόκληρο το φετινό έτος και τον Ιανουάριο του 2027.

Η αγορά δείχνει να τοποθετείται σταδιακά για μια δύσκολη συνέχεια, αφού πολλοί εκτιμούν πως οι ευρωπαϊκές αποθήκες δεν θα γεμίσουν στον επιθυμητό βαθμό. Με τη σειρά του, αυτό σημαίνει ότι αν ο επόμενος χειμώνας είναι εξίσου δριμύς με τον φετινό, τότε θα προκύψουν πιεσμένες συνθήκες.

Στο μεταξύ, λίγοι πείθονται από τις διπλωματικές προσπάθειες που υποτίθεται ότι λαμβάνουν χώρα για να λήξει ο πόλεμος. Το Σάββατο θα καταφθάσουν στη Μέση Ανατολή οι πρώτοι 2.500 πεζοναύτες των ΗΠΑ, με τουλάχιστον άλλους 5.000 να βρίσκονται καθ' οδόν.

Μια διεύρυνση της σύγκρουσης στο έδαφος θα σήμαινε νέες απειλές για τις ενεργειακές μονάδες της περιοχής, ενδεχομένως να οδηγούσε σε άνοιγμα των Στενών, αλλά και σε κίνδυνο διαιώνισης της σύγκρουσης και των premium που έχει προκαλέσει σε πετρέλαιο και LNG.

Με πιο σημαντική μεταβλητή τη διάρκεια της επόμενης φάσης του πολέμου, δεν αποκλείεται εν τέλει ένα σενάριο όπου οι τιμές αερίου θα ανέβουν τόσο στο μεσοδιάστημα, ώστε τα σημερινά 55 ευρώ να αποδειχτούν ένα καλό αντίτιμο για όποιον θέλει να αναπληρώσει τις αποθήκες του στην Ευρώπη.

Κατ' επέκταση, αν οι προσδοκίες των ευρωπαϊκών παικτών για 1-2 ακόμα μήνες διαταραχής δεν συμπέσουν με την πραγματική λήξη του πολέμου, η αγορά θα είναι αρκετά διαφορετική στη συνέχεια, τον Ιούλιο, Αύγουστο και Σεπτέμβριο.