Έρχεται ρεκόρ αμερικανικού LNG φέτος το χειμώνα - Αναδεικνύεται στον απόλυτο ρυθμιστή της ευρωπαϊκής αγοράς - Τα σενάρια για την τιμή

Η Ευρώπη ετοιμάζεται να καταγράψει ένα νέο ενεργειακό ρεκόρ καθώς τον χειμώνα του 2025-2026 αναμένεται να δεχθεί τις μεγαλύτερες ποσότητες αμερικανικού LNG που έχουν ποτέ εισαχθεί στην ήπειρο. Το υγροποιημένο φυσικό αέριο από τις Ηνωμένες Πολιτείες αναδεικνύεται στον απόλυτο ρυθμιστή της ευρωπαϊκής αγοράς, αντικαθιστώντας πλήρως τη ρωσική παρουσία και καθορίζοντας τις τιμές που αυτή την περίοδο κινούνται σταθερά γύρω από τα 30 ευρώ/MWh.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις που επικαλείται το Montel, η Ευρώπη παραμένει φέτος ο κυριότερος προορισμός για τα φορτία LNG των ΗΠΑ. Από την αρχή του έτους, οι εξαγωγές προς την ΕΕ και το Ηνωμένο Βασίλειο ανέρχονται σε περίπου 72 δισ. κυβικά μέτρα (bcm), ποσότητα που αντιστοιχεί σε πάνω από το ήμισυ των συνολικών εισαγωγών LNG της περιοχής. Η ενεργειακή αυτή στροφή επισφραγίζει την πλήρη απεξάρτηση από τη Ρωσία και την προετοιμασία για το οριστικό τέλος των ρωσικών προμηθειών έως το 2027.

Η φετινή άνοδος των ροών LNG προς την Ευρώπη οφείλεται σε δύο παράγοντες:

• Μειωμένη ασιατική ζήτηση, που αφήνει περισσότερα φορτία διαθέσιμα για τον Ατλαντικό, και

• Εντυπωσιακή αύξηση της αμερικανικής παραγωγικής ικανότητας, καθώς νέα έργα υγροποίησης τίθενται σε λειτουργία.

Την περίοδο 2025–2030, οι ΗΠΑ αναμένεται να προσθέσουν περί τα 150 bcm ετησίως νέας δυναμικότητας — σχεδόν τη μισή παγκόσμια αύξηση, σύμφωνα με τα στοιχεία του IEA LNG Tracker. Έργα όπως το Plaquemines, το Corpus Christi Stage 3 και το Golden Pass έχουν ήδη αρχίσει να ενισχύουν τις εξαγωγές, ενώ εγκρίνονται συνεχώς νέες τελικές επενδυτικές αποφάσεις στις ακτές του Κόλπου.

Το κύμα αυτό επενδύσεων δημιουργεί μια διαρθρωτική υπερπροσφορά LNG, που θα καθορίσει τις ροές εμπορίου για τα επόμενα χρόνια και θα ενισχύσει τη διαπραγματευτική θέση των Ευρωπαίων αγοραστών έναντι των προμηθευτών.

Αποθέματα, υποδομές και επάρκεια

Παρά την επαρκή προσφορά, τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου βρίσκονται ελαφρώς χαμηλότερα από πέρυσι – περίπου 83% στο τέλος Σεπτεμβρίου, έναντι 95% το 2024. Η Κομισιόν έχει επιτρέψει ευελιξία στους στόχους πλήρωσης, έως και 10 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον αρχικό στόχο, προκειμένου να αποφευχθούν στρεβλώσεις στην αγορά. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο χειμώνας θα ξεκινήσει με περίπου 90 bcm διαθέσιμα, επίπεδο επαρκές υπό κανονικές καιρικές συνθήκες.

Την ίδια στιγμή, η ικανότητα εισαγωγής LNG στην ΕΕ-27 και το Ηνωμένο Βασίλειο αυξάνεται ραγδαία: μέχρι τα μέσα του 2026 θα φθάσει τα 286 bcm/έτος, έναντι 207 bcm στις αρχές του 2022 – μια αύξηση 38%. Νέες μονάδες επαναεριοποίησης λειτουργούν ή κατασκευάζονται σε Γερμανία, Ολλανδία, Βέλγιο και Κροατία, ενώ αρκετά FSRUs αναβαθμίζονται για υψηλότερη απόδοση.

Σταθεροποίηση γύρω από τα 30 €/MWh

Το αποτέλεσμα αυτής της ισχυρής προσφοράς είναι μια σταθερή ζώνη τιμών για το TTF – τον βασικό δείκτη της ευρωπαϊκής αγοράς. Η τιμή παραμένει γύρω από τα 30 €/MWh, με ομαλή forward καμπύλη και περιορισμένες διακυμάνσεις. Οι διαφορές με τις ασιατικές αγορές είναι μικρές, οδηγώντας το μεγαλύτερο μέρος των φορτίων προς την Ευρώπη.

Η χαμηλή βιομηχανική κατανάλωση –περίπου 20 bcm κάτω από τα προ πανδημίας επίπεδα–, σε συνδυασμό με την υψηλή διαθεσιμότητα πυρηνικής ενέργειας στη Γαλλία και την αύξηση των ΑΠΕ, συμβάλλουν στη συγκράτηση της ζήτησης αερίου για ηλεκτροπαραγωγή. Έτσι, ακόμη και αν οι spot τιμές του LNG εμφανίσουν βραχυπρόθεσμες μεταβολές, η συνολική επίδραση στο TTF παραμένει περιορισμένη.

Τα σενάρια του χειμώνα

Το επικρατέστερο σενάριο των αναλυτών προβλέπει ήπιο χειμώνα στη βόρεια Ευρώπη, με αυξημένες βροχοπτώσεις που θα ενισχύσουν τα υδροηλεκτρικά και θα περιορίσουν την κατανάλωση φυσικού αερίου. Σε αυτή την περίπτωση, οι τιμές αναμένεται να κινηθούν σταθερά ή ελαφρώς καθοδικά, με τη θερινή καμπύλη του 2026 να υποχωρεί περαιτέρω.

Αντίθετα, ένα σενάριο παρατεταμένου ψύχους ή χαμηλής αιολικής παραγωγής θα μπορούσε να ανατρέψει τις ισορροπίες. Η Ευρώπη θα χρειαστεί περισσότερα φορτία LNG, ανταγωνιζόμενη την Ασία, γεγονός που θα προσθέσει premium κινδύνου στις τιμές και θα μπορούσε να ωθήσει το TTF εκ νέου πάνω από τα 40 €/MWh.