Wood Mackenzie: Φρένο στις επενδύσεις ΑΠΕ το 2023 και 2024 - Τι δείχνει ο νέος επενδυτικός κύκλος της ενέργειας

Ο πλανήτης διψάει και πάλι για περισσότερη ενέργεια και φυσικούς πόρους. Ένας νέος επενδυτικός κύκλος ξεκινά για εμπορεύματα που θα καλύψουν την αυξανόμενη ζήτηση τόσο για την ανάκαμψη της οικονομίας, όσο και για την ενεργειακή μετάβαση.

Ακόμη δεν έχει έρθει η στιγμή της έκρηξης - οι επενδύσεις θα αυξηθούν ελαφρώς το 2023. Όμως, η επιτάχυνση των πολιτικών πρωτοβουλιών δείχνει ότι οι επενδύσεις σε καθαρή ενέργεια θα είναι πολύ υψηλότερες αυτή τη δεκαετία. Για ορισμένα μέταλλα που είναι κρίσιμα για τον εξηλεκτρισμό σύντομα θα ξεκινήσει ένας νέος υπερ-κύκλος.

Για πρώτη φορά παρουσιάζουμε την έκθεση της Wood Mackenzie για τις επενδύσεις και την προμήθεια στο πετρέλαιο και αέριο, την ηλεκτροπαραγωγή, τις ΑΠΕ, τα μέταλλα και την εξόρυξη. Τα δεδομένα προέρχονται από την περιεκτική βάση υπό σχεδιασμό έργων στον κάθε τομέα. Οι Μπράιαν Γκέιλορντ (P&R), Τζέιμς Ουάιτσαϊντ (μέταλλα και εξόρυξη) και Φρέιζερ Μακέι (υδρογονάνθρακες) υπογραμμίζουν τρία βασικά θέματα.

Πρώτον, οι παγκόσμιες δαπάνες κινήθηκαν προς τα επάνω την τελευταία διετία καθώς οι επενδύσεις ανακάμπτουν από το τέλμα του 2020. Προβλέπουμε άνοδο 5% το 2023 στους τρεις τομείς με τις δαπάνες να φτάνουν τα 1,3 τρισ. δολάρια, 26% παραπάνω από τα χαμηλά του 2020/21. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσό της τελευταίας οκταετίας.

Η ελαφρά άνοδος του 2023 αντανακλά εν μέρει το εξωτερικό περιβάλλον προκλήσεων, κυρίως τον πληθωρισμό στις εφοδιαστικές αλυσίδες και το αυξημένο κόστος κεφαλαίου. Οι εταιρικές στρατηγικές επίσης περιορίζουν την επένδυση. Οι πετρελαϊκές είναι αποφασισμένες να παραμείνουν εντός της κεφαλαιακής πειθαρχίας που επανέφερε τους ισολογισμούς τους και την εμπιστοσύνη των επενδυτών τα τελευταία χρόνια. Οι εξορυκτικές έχουν αντίστοιχη προσέγγιση.

Δεύτερον, ο ηλεκτρισμός και η παραγωγή υδρογονανθράκων που αντιστοιχούν στο 90% των 1,3 τρισ. δολαρίων, θα αυξηθούν κατά 3% και 8% αντίστοιχα το 2023. Το μερίδιο του ηλεκτρισμού στις επενδύσεις αυξήθηκε από ένα τρίτο το 2015 σε πάνω από το μισό πέρυσι για πρώτη φορά, υπό την ώθηση των ΑΠΕ. Αναμένουμε μικρή επιβράδυνση φέτος και του χρόνου λόγω του αυξημένου κόστους και των προβλημάτων εφοδιασμού, καθώς και λόγω ρυθμιστικών εμποδίων για τα αιολικά και τα φωτοβολταϊκά, όπως τις στενωπούς στην αδειοδότηση και τα δίκτυα. Η ακόρεστη αυξητική τάση θα συνεχιστεί και πάλι το 2025.

Οι επενδύσεις στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο συνεχίζουν να ανακάμπτουν. Αναμένουμε ότι θα αυξηθούν σε 470 δισ. δολάρια το 2023, ανεβάζοντας τον κλάδο πάνω από τα χαμηλά των 370 δισ. δολαρίων του 2020. Οι περισσότερες πετρελαϊκές υιοθετούν μια πολύ συντηρητική προσέγγιση στις δαπάνες παρά τα κέρδη-ρεκόρ πέρυσι. Περίπου η μισή αύξηση φέτος έχει να κάνει με τον πληθωρισμό και τις σφιχτές εφοδιαστικές αλυσίδες στις μεγάλες αγορές. Το φάσμα της φορολόγησης των υπερκερδών είναι επίσης ανασχετικός παράγοντας. Από τα 60 πιθανά έργα, πιστεύουμε ότι μόλις 30 θα προχωρήσουν εντός του 2023.

Πάντως, οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές είναι καλύτερες από ότι μερικά χρόνια πριν. Η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη μετά την πανδημία υπογράμμισε την εξάρτηση από το πετρέλαιο και το αέριο και την ανάγκη βιώσιμων επενδύσεων σε νέα προμήθεια.

Εντωμεταξύ, τα μέταλλα και οι εξορυκτικές επενδύσεις θα αυξηθούν στα 149 δισ. δολάρια το 2023, ενισχυμένες κατά 3% με τον χαλκό στο προσκήνιο. Σε αντίθεση με το πετρέλαιο και αέριο, όπου οι δαπάνες είναι πολύ πάνω από τα κυκλικά χαμηλά, τα μέταλλα και η εξόρυξη είναι μετά βίας πάνω από τα χαμηλά που κράτησαν το μεγαλύτερο μέρος μιας δεκαετίας. Δεν υπάρχουν ενδείξεις ακόμα ότι οι μεγάλες εξορυκτικές είναι έτοιμες να χαλαρώσουν τους περιορισμούς και να προβούν σε μια νέα φάση οργανικών επενδύσεων στη νέα δυναμικότητα που είναι κρίσιμη για τη μετάβαση - σε χαλκό, κοβάλτιο, λίθιο, νικέλιο και αλουμίνιο μεταξύ άλλων.

Καθώς οι χρηματικές ροές πιέζονται από τις χαμηλότερες τιμές και τα αυξημένα κόστη, όπως και τα μερίσματα, υπάρχει κίνδυνος για τις δαπάνες του 2023. Ακόμα και τα μεγαλεπήβολα σχέδια των εξορυκτικών ένα χρόνο πριν για επενδύσεις στην απανθρακοποίηση δέχονται κριτική.

Τρίτον, χρειάζεται μια μεγάλη αλλαγή στη στροφή του κεφαλαίου από τα ορυκτά προς την καθαρή ενέργεια και τα μέταλλα της μετάβασης προκειμένου ο πλανήτης να τεθεί σε τροχιά μηδενικών εκπομπών ως το 2050. Υπάρχουν αρκετές δαπάνες, αλλά όχι στα κατάλληλα καύσιμα και τεχνολογίες.

Τα ορυκτά καύσιμα αποδεικνύεται ότι δεν εγκαταλείπονται εύκολα. Οι επενδύσεις στον άνθρακα, το πετρέλαιο και το αέριο υποχωρούν από το 60% του συνόλου το 2015 σε 40% το 2023. Στην πραγματικότητα, το μερίδιο των επενδύσεων των ορυκτών καυσίμων μπορεί να αυξηθεί περαιτέρω τα επόμενα χρόνια για να προστατεύσει την ενεργειακή ασφάλεια μετά την επέμβαση της Ρωσίας στην Ουκρανία, προτού υποχωρήσουν στα πλαίσια της μετάβασης.

Η αρνητική πλευρά είναι ότι οι ΑΠΕ, τα πυρηνικά, τα υδροηλεκτρικά και το πράσινο υδρογόνο συμβάλλουν μόνο 20% στο ενεργειακό μείγμα. Προκειμένου να φτάσει ο πλανήτης σε μηδενικές εκπομπές το 2050, με βάση το σενάριο ΑΕΤ-1,5C της Wood Mackenzie οι επενδύσεις στον καθαρό ηλεκτρισμό που βρίσκονται ήδη σε επίπεδα-ρεκόρ, θα πρέπει να υπερδιπλασιαστούν και να παραμείνουν εκεί για το ορατό μέλλον. Για να μην αναφερθούμε στην επέκταση του δικτύου που επίσης χρειάζεται.

Η ιστορία των επενδύσεων στην καθαρή ενέργεια κινείται πέραν των ΑΠΕ. Νέες τεχνολογίες, όπως οι μικροί πυρηνικοί αντιδραστήρες, η ανεπτυγμένη γεωθερμία, η παλιρροϊκή ενέργεια και οι μπαταρίες μακράς διάρκειας χρειάζονται την προσοχή των πολιτικών και των επενδυτών.

Υπάρχουν λόγοι για αισιοδοξία. Η επιτάχυνση των πολιτικών θα ενισχύσει το ρυθμό της αλλαγής προς ένα ενεργειακό μείγμα χαμηλού άνθρακα. Η νομοθεσία της κυβέρνησης Μπάιντεν αλλάζει τα δεδομένα στη συγκεκριμένη χώρα. Αποτελεί επίσης το βασικό οδηγό για την αύξηση 50-100% των επενδύσεων στις αμερικανικές ΑΠΕ και αποθήκευση. Η Ε.Ε. έδειξε αυτή την εβδομάδα ότι θα δράσει για να βεβαιώσει ότι επαρκή κίνητρα θα τη βοηθήσουν να επιτύχει τους φιλόδοξους στόχους της.

(του Σάιμον Φλάουερς, Wood Mackenzie)