Ψύχος και γεωπολιτική ρευστότητα εκτινάσσουν το φυσικό αέριο – Σε τροχιά ανόδου και η χονδρεμπορική ρεύματος

Σε έντονα ανοδική τροχιά κινούνται τις τελευταίες ημέρες οι αγορές ενέργειας στην Ευρώπη, με την τιμή του φυσικού αερίου να καταγράφει υψηλό επταμήνου και τις χονδρεμπορικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας να επιστρέφουν στο «κόκκινο», ιδιαίτερα στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και στην Ελλάδα. Το κύμα ψύχους, η περιορισμένη συμβολή των ΑΠΕ και η γεωπολιτική αβεβαιότητα συνθέτουν ένα σκηνικό αυξημένης μεταβλητότητας, επαναφέροντας τις ανησυχίες για το ενεργειακό κόστος.

Χθες το προθεσμιακό συμβόλαιο επόμενου μήνα στον ολλανδικό κόμβο TTF εκτινάχθηκε έως τα 41,92 ευρώ/MWh, σημειώνοντας άνοδο σχεδόν 7% και φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουνίου 2025. Αν και στη συνέχεια οι τιμές υποχώρησαν ελαφρώς, παρέμειναν κοντά στα 41 ευρώ/MWh, επιβεβαιώνοντας τη σαφή ανοδική τάση.

Σημαντική ώθηση στην αγορά έδωσε η απόφαση του Αμερικανού προέδρου Donald Trump να αποσύρει την απειλή επιβολής δασμών σε χώρες της ΕΕ. Οι δασμολογικές απειλές είχαν ενισχύσει το ασφάλιστρο κινδύνου, καθώς υπήρχαν φόβοι ότι θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά τις ροές αμερικανικού LNG προς την Ευρώπη και τη βιομηχανική ζήτηση. Η υπαναχώρηση αυτή λειτούργησε καθησυχαστικά, χωρίς ωστόσο να ανακόψει το ανοδικό momentum που είχε ήδη διαμορφωθεί.

Καιρός, αποθέματα και αυξημένη ζήτηση

Καθοριστικό ρόλο στην άνοδο των τιμών παίζουν οι καιρικές συνθήκες. Το ψύχος τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ αυξάνει τη ζήτηση φυσικού αερίου για θέρμανση, ενώ στις ΗΠΑ προκαλεί και τεχνικά προβλήματα σε ορισμένα κοιτάσματα, περιορίζοντας ενδεχομένως τις διαθέσιμες ποσότητες για εξαγωγή LNG.

Στην Ευρώπη, οι προβλέψεις δείχνουν θερμοκρασίες χαμηλότερες από τα εποχικά επίπεδα, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες για τα αποθέματα. Παρά το σχετικά ήπιο ξεκίνημα του χειμώνα, η επιμονή του ψύχους μπορεί να επιταχύνει την απομείωση των αποθεμάτων, τα οποία ήδη υποχωρούν κάτω από το 50%. Αναλυτές προειδοποιούν ότι, εάν οι συνθήκες αυτές συνεχιστούν, η χειμερινή περίοδος ενδέχεται να κλείσει με χαμηλότερη πληρότητα αποθηκών σε σύγκριση με πέρυσι, ασκώντας πρόσθετες πιέσεις στις τιμές.

Άνοδος και στα δικαιώματα CO₂

Ανοδική τροχιά κατέγραψε και η αγορά άνθρακα, με τα δικαιώματα εκπομπών CO₂ να ενισχύονται πάνω από 3%. Το συμβόλαιο Δεκεμβρίου 2026 κινήθηκε κοντά στα 90 ευρώ/τόνο, αντανακλώντας την πιο αισιόδοξη διάθεση της αγοράς για τις προοπτικές της ευρωπαϊκής βιομηχανίας, μετά την αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων με τις ΗΠΑ.

Πιέσεις στο ρεύμα

Η άνοδος του φυσικού αερίου αποτυπώνεται άμεσα και στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, οι χονδρεμπορικές τιμές ρεύματος αυξήθηκαν σημαντικά, με την Ελλάδα να καταγράφει διαδοχικά άλματα. Η μέση τιμή κινήθηκε από τα 146,16 ευρώ/MWh στα 166,64 ευρώ/MWh και σήμερα στα 168,51 ευρώ/MWh.

Παρά τα υψηλά επίπεδα, η ελληνική αγορά δεν είναι η ακριβότερη στην Ευρώπη. Σε γειτονικές αγορές, όπως η Βουλγαρία και η Ρουμανία, οι τιμές ξεπέρασαν τα 282 ευρώ/MWh, ενώ υψηλότερα επίπεδα καταγράφηκαν και στην Ουγγαρία και την Αυστρία. Αντίθετα, οι αγορές της Γερμανίας και της Γαλλίας κινήθηκαν αισθητά χαμηλότερα.

Η εικόνα αυτή συνδέεται άμεσα με το ενεργειακό μείγμα. Η συμμετοχή των ΑΠΕ περιορίστηκε κοντά στο 21%-22%, λόγω άπνοιας και χαμηλής αιολικής παραγωγής, με αποτέλεσμα το φυσικό αέριο να καλύπτει σχεδόν το μισό της ζήτησης. Αυξημένη ήταν και η συμμετοχή των υδροηλεκτρικών, καθώς και του λιγνίτη, σε σχέση με το προηγούμενο διάστημα.

Η μειωμένη παραγωγή από ΑΠΕ αυξάνει την εξάρτηση των συστημάτων από το φυσικό αέριο ως καύσιμο εξισορρόπησης, καθιστώντας τις αγορές πιο ευάλωτες στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών.

Εν κατακλείδι σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής ρευστότητας –με αιχμή αυτή τη φορά τον Αρκτικό κύκλο και τη Γροιλανδία– και με την Ευρώπη να εξαρτάται πλέον σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές αμερικανικού LNG, η μεταβλητότητα στις τιμές αναμένεται να παραμείνει υψηλή. Οι εξελίξεις στις καιρικές συνθήκες και στα αποθέματα θα αποτελέσουν καθοριστικό παράγοντα για την πορεία των τιμών το επόμενο διάστημα, επαναφέροντας στο προσκήνιο το ζήτημα της ενεργειακής ασφάλειας και του κόστους για καταναλωτές και επιχειρήσεις.