O. Hansen (Saxo Bank): Έστω και με καθυστέρηση, θα εξισορροπηθεί η αγορά πετρελαίου

Την αισιοδοξία του σχετικά με την επίτευξη των προσδοκώμενων αποτελεσμάτων από την εφαρμογή της συμφωνία για τη μείωση της παραγωγής πετρελαίου εκφράζει σε συνέντευξη που παραχώρησε στη «Ναυτεμπορική» ο Ole Hansen, επικεφαλής Στρατηγικής Εμπορευμάτων της Saxo Bank. Παράλληλα, ο κ. Hansen υπογραμμίζει ότι πιθανότατα θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να αποτυπωθούν στην αγορά ολοκληρωμένα τα αποτελέσματα αυτής της προσπάθειας.

Ως παράγοντα που θα επιδράσει στην κατεύθυνση της καθυστέρησης, ο κ. Hansen εντοπίζει της αύξηση της παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ, το κόστος της οποίας έχει πλέον μειωθεί, καθώς και από την εξέλιξη την επιπέδων της παραγωγής σε Λιβύη και Νιγηρία.

Ο κ. Hansen εκτιμά ότι αυτή τη στιγμή υπάρχει ρεκόρ κερδοσκοπικών θέσεων αγοράς στην αγορά πετρελαίου και εντοπίζει ότι υπάρχει κίνδυνος για «κλείδωμα» κερδών βραχυπρόθεσμα.

Τέλος, το στέλεχος της Saxo Bank εκτιμά ότι η χρονιά ενδέχεται να κλείσει με την τιμή του πετρελαίου να βρίσκεται περί τα 60 δολ., ενώ για τα επόμενα χρόνια θεωρεί ότι μια αύξηση κατά 5 δολάρια ανά βαρέλι είναι πιθανή.

Αναλυτικά, τα σχετικά αποσπάσματα από τη συνέντευξη του κ. Hansen στη Νατάσα Στασινού για τη «Ναυτεμπορική» έχουν ως εξής:

-Υπάρχει αυξανόμενη προσδοκία για άνοδο στις τιμές του πετρελαίου, χάρη στη συμφωνία των παραγωγών χωρών για μείωση της προσφοράς. Πιστεύετε ότι θα φέρει αποτελέσματα;

«Εν συντομία, η συμφωνία θα φέρει αποτελέσματα, αλλά κατά πάσα πιθανότητα θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος απ’ όσο περιμένουμε. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι έχουν γίνει σημαντικά βήματα από τους μεγαλύτερους παραγωγούς του ΟΠΕΚ για να δείξουν ότι έχουν περικόψει την παραγωγή τους, ορισμένοι μάλιστα σε μεγαλύτερο βαθμό απ’ όσο είχαν αρχικά ανακοινώσει. Αυτό συμβαίνει ώστε να στείλουν ένα ηχηρό μήνυμα στην αγορά ότι αντιμετωπίζουν το θέμα σοβαρά, και παράλληλα είναι και απαραίτητο δεδομένου ότι οι τελευταίες πρόσφατες προσπάθειες συμμόρφωσης με τα όρια αποθεμάτων ήταν απογοητευτικές. Επιπλέον είναι απαραίτητο να αποδείξουν την ισχυρή τους δέσμευση προκειμένου να σιγουρευτούν για τη συμμετοχή της Ρωσίας. Η Ρωσία, με τα 300.000 βαρέλια ημερήσιας παραγωγής, αποτελεί μεταβλητή-καταλύτη στην όλη διαδικασία.

Ο λόγος που υποστηρίζω ότι η διαδικασία αυτή θα παραταθεί σε βάθος χρόνου είναι ότι παράλληλα παρατηρούμε μια αύξηση της παραγωγής από τους παραγωγούς υψηλού κόστους, όπως χαρακτηρίζονταν παλαιότερα, ειδικά από τον κλάδο του σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ. Το υψηλό κόστος στον κλάδο αυτόν δεν είναι πλέον και τόσο υψηλό. Οι περισσότεροι από τους εν λόγω παραγωγούς παράγουν σήμερα με κέρδος και το γεγονός αυτό έχει προκαλέσει αύξηση στον αριθμό των εξεδρών άντλησης, ενώ προκαλεί και ανάκαμψη της παραγωγής. Οι αστάθμητοι παράγοντες και η ταχύτητα εξισορρόπησης θα εξαρτηθούν άμεσα από τα επίπεδα παραγωγής καταρχήν στις ΗΠΑ, αλλά και στις δύο ευμετάβλητες χώρες της Λιβύης και της Νιγηρίας.

Οι δύο αυτές χώρες παράγουν πολύ λιγότερο από τις δυνατότητές τους και όσο σημειώνουν συνεχή βελτίωση, όπως είδαμε να συμβαίνει στη Λιβύη τους τελευταίους μήνες, όπου η εδαφική ασφάλεια έχει αρχίσει να βελτιώνεται, θα έχουν τη δυνατότητα να αυξάνουν περαιτέρω την παραγωγή τους. Αυτό θα αποτελέσει σημαντική πρόκληση για τον ΟΠΕΚ, αφού κάθε επιπλέον βαρέλι από τις χώρες αυτές συνεπάγεται την υποχρέωση αντίστοιχης μείωσης από κάποια άλλη χώρα προκειμένου να διατηρηθεί το χρονοδιάγραμμα εξισορρόπησης της αγοράς. Η συμφωνία ΟΠΕΚ αποτελεί τη σωστή συνταγή, καθώς στέλνει ένα μήνυμα στην αγορά - και η αγορά έχει ανταποκριθεί πλήρως.

Αυτή τη στιγμή υπάρχει ρεκόρ κερδοσκοπικών θέσεων αγοράς στην αγορά πετρελαίου και αυτό μάλλον αποτελεί τη μεγαλύτερη πρόκληση που έχει να αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμα το πετρέλαιο. Αλλά έχουμε καταγράψει ράλι 20% από τα χαμηλά του Νοεμβρίου και μέχρι στιγμής τον Ιανουάριο έχουμε σταθεροποιηθεί σε ένα σχετικά στενό εύρος τιμών. Αυτό πράγματι υποδεικνύει ότι το αγοραστικό ενδιαφέρον έχει εξαντληθεί και σε αυτό το στάδιο, με δεδομένο τον τεράστιο όγκο θέσεων στην αγορά, οι συγκεκριμένες συμμετοχές, για να διατηρηθούν, πρέπει να τροφοδοτηθούν με θετικές ειδήσεις - προκειμένου οι επενδυτές να αποφύγουν τον πειρασμό να ρευστοποιήσουν κέρδη. Αυτό, κατά τη γνώμη μου, εγείρει τον κίνδυνο για κλείδωμα κερδών, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα».

-Σε τι ύψος μπορεί να φτάσουν οι τιμές πετρελαίου και ποιος θα είναι ο αντίκτυπος στις εισαγωγικές οικονομίες της Ευρώπης;

«Εφόσον η παγκόσμια αύξηση της ζήτησης εξελιχθεί εξίσου ισχυρά όσο αναμένεται σήμερα, δηλαδή σε 1,5 εκατ. βαρέλια την ημέρα για το 2017, η αγορά θα συνεχίσει τη διαδικασία εξισορρόπησης, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για μια τιμή κλεισίματος έτους κοντά στα 60 δολ.

Εφόσον παραμείνουμε εντός του σημερινού, σχετικά χαμηλού εύρους τιμών, με την προοπτική ανόδου πάνω από τα 60 δολ. να παραμένει περιορισμένη, δεν θα υπάρξουν σημαντικές συνέπειες για την Ευρώπη. Δεν διαβλέπουμε την πιθανότητα κορυφώσεων στην αγορά. Τυχόν κορυφώσεις θα προκληθούν από γεωπολιτικά γεγονότα, τα οποία προφανώς δεν μπορούμε ποτέ να προβλέψουμε. Βασιζόμενοι όμως στον τρόπο με τον οποίο εξελίσσεται η αγορά και στην ανάπτυξη της ζήτησης στο άμεσο μέλλον, η τρέχουσα προσδοκία είναι ότι η τιμή του πετρελαίου σε γενικές γραμμές θα αυξάνεται κατά 5 δολ./βαρέλι κάθε έτος, καθιστώντας πιθανό ότι στα τέλη της δεκαετίας η τιμή θα βρίσκεται πιο κοντά στα 70-80 δολ. Με τη μέση τιμή του πετρελαίου να έχει κυμανθεί στα 110 δολ. επί τρία χρόνια, από το 2011 ως το 2014, το εν λόγω εύρος δεν είναι νέο και δεν θα αποτελέσει πρόβλημα».