Με γεμάτες αποθήκες φυσικού αερίου κλείνει η Ευρώπη το καλοκαίρι – Οι εκτιμήσεις για τις τιμές και ο ρόλο των hedge funds

Παρά τις κάποιες διακυμάνσεις, οι τιμές του φυσικού αερίου διαγράφουν μία πτωτική τροχιά με μία σειρά καταλυτών να αντισταθμίζουν τις όποιες ανησυχίες για τις προμήθειας ενόψει του χειμώνα.

Η διαμετακόμιση ρωσικού φυσικού αερίου μέσω της Ουκρανίας, συνεχίζεται ακόμα ενώ η ΕΕ πέτυχε τον στόχο αποθήκευσης φυσικού αερίου  του 90% στις 19 Αυγούστου, περίπου 11 εβδομάδες πριν από την προθεσμία της 1ης Νοεμβρίου που είχε ορίσει. 

Μπορεί τα στοιχεία αυτά να είναι χαμηλότερα από πέρυσι, αλλά οι ειδικοί προβλέπουν φέτος τη χαμηλότερη ζήτηση για φυσικό αέριο τα τελευταία 30 χρόνια: ο χειμώνας εκτιμάται ότι θα είναι σχετικά ήπιος και η οικονομία δεν δείχνει σημάδια σημαντικής ανάκαμψης.

«Πετύχαμε τον στόχο να γεμίσουμε τις αποθήκες κατά 90% μέχρι τον ερχόμενο χειμώνα», έγραψε στο Twitter η Ευρωπαία Επίτροπος Κάντρι Σίμσον. Τόνισε ότι αυτό δείχνει την ετοιμότητα της περιοχής για την περίοδο θέρμανσης λόγω της εντατικής εργασίας τα τελευταία χρόνια.

«Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα συνεχίσει να παρακολουθεί την κατάσταση, ώστε οι αποθήκες να είναι επαρκώς γεμάτες», υπογράμμισε.

Σύμφωνα με το ENTSOG, οι αποθηκευτικές εγκαταστάσεις των χωρών της ΕΕ γέμισαν με αέριο κατά 90% στις 19 Αυγούστου. Περιείχαν 97,6 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα. 

Πριν από έναν χρόνο η ΕΕ είχε ήδη 102,3 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα. Και αυτή τη σεζόν οι έμποροι άντλησαν λιγότερο, καθώς μετά τον χειμώνα υπήρχαν υψηλότερα αποθέματα - 33,9 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα αντί για 42,5 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα.

Η επίδραση στις τιμές

Μετά από μια σύντομη άνοδο, οι τιμές του φυσικού αερίου μειώθηκαν ξανά και, σύμφωνα με τους αναλυτές, ενδέχεται να πέσουν ακόμη περισσότερο. Στο ολλανδικό χρηματιστήριο μελλοντικής εκπλήρωσης TTF, η τιμή του φυσικού αερίου αρχικά αυξήθηκε πάνω από 30% τις τελευταίες ημέρες, καθώς οι παράγοντες της αγοράς ανησυχούσαν για μάχες κοντά στο ρωσικό σταθμό συμπίεσης Sudscha. Παρά αυτές τις προκλήσεις, το φυσικό αέριο συνεχίζει να ρέει χωρίς περιορισμούς.

Ενώ οι εξελίξεις στα σύνορα ενέχουν κίνδυνο για τις υπόλοιπες ροές από τη Ρωσία, η Ευρώπη οδεύει προς τους ψυχρότερους μήνες με βαριά αποθέματα. Οι προμήθειες από τη Νορβηγία είναι σχετικά σταθερές πριν από μια βαριά περίοδο συντήρησης αργότερα αυτόν τον μήνα, και η βιομηχανική ζήτηση για το καύσιμο παραμένει ανεπαρκής. Οι εισαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου έχουν αυξηθεί.

«Κατά την άποψή μας αυτό το ράλι της τιμής του φυσικού αερίου είναι υπερβολικό», δήλωσε σε σημείωμα η επικεφαλής έρευνας φυσικού αερίου της Goldman Sachs Group Inc., Samantha Dart. «Το ρωσικό αέριο συνέχισε να ρέει μέσω της Ουκρανίας, δεν υπήρξε πραγματική φυσική σύσφιξη της ισορροπίας».

Η Goldman αναμένει ότι οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης της Ευρώπης θα είναι κοντά σε ένα «άνετο» επίπεδο πληρότητας 95% μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου, είπε η Dart. Η αγορά παραμένει ευαίσθητη στις διαταραχές της προσφοράς, οι οποίες έχουν τη δυνατότητα να ωθήσουν τις τιμές υψηλότερα. 

Κερδοσκοπικό παιχνίδι

Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν επίσης ότι το κερδοσκοπικό συναίσθημα κυριαρχεί στην αγορά και ένα σημαντικό μερίδιο από τα άλματα τιμών είναι ένα παιχνίδι, συμπεριλαμβανομένων επενδυτικών κεφαλαίων από τις ΗΠΑ. Αντιπροσωπεύουν το 24% των συναλλαγών στον ευρωπαϊκό κόμβο TTF.

Χώρες της Κεντρικής Ευρώπης όπως η Αυστρία, η Σλοβακία και η Ουγγαρία εξακολουθούν να τροφοδοτούνται με ρωσικό αέριο που διέρχεται από την Ουκρανία. Και σύμφωνα με στοιχεία της εταιρείας συμβούλων Baringa, τα οποία παραθέτει η Wall Street Journal, οι αγωγοί εξακολουθούν να παρέχουν μεταξύ 3% και 5% των αναγκών της Ευρώπης σε φυσικό αέριο.

Η συμφωνία προμήθειας φυσικού αερίου πρόκειται να λήξει στο τέλος του έτους και οι αναλυτές δεν αναμένεται να ανανεωθεί. Μια πιθανή διακοπή θα μπορούσε να σημαίνει ότι αυτές οι προμήθειες θα τερματιστούν νωρίς, είπαν οι αναλυτές.

«Είναι μικρό αλλά όχι ασήμαντο», δήλωσε ο Pete Thompson, επικεφαλής ανάλυσης αερίων στο Baringa. «Η διακοπή του εφοδιασμού θα μπορούσε ασφαλώς να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές».

Τα ανοδικά στοιχήματα

Όπως αναφέρει σε πρόσφατη ανάλυσή της η ING, οι κερδοσκόποι παραμένουν πεισματικά ανοδικοί στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, παρά τα υψηλά ποσοστά αποθήκευσης, με τα ανοδικά στοιχήματα να ενισχύονται καθώς πλησιάζει  η έναρξη της χειμερινής περίοδου.

Σύμφωνα επίσης με την Standard and Poor's τα hedge funds συνέχισαν να αυξάνουν τις καθαρές θέσεις τους στις ευρωπαϊκές αγορές φυσικού αερίου και LNG κάθε εβδομάδα για να φτάσουν σε πολυετή υψηλά, σύμφωνα με στοιχεία του Intercontinental Exchange, με τους επενδυτές να βλέπουν τις θέσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων ως τους κύριους μοχλούς για την ανοδική πορεία καθώς και αβεβαιότητα.

Ο αριθμός των θέσεων για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου της Ολλανδίας TTF ανήλθε συνολικά σε 2,99 δισεκατομμύρια lots τόσο σε θέσεις long όσο και σε short για την εβδομάδα που έληξε στις 16 Αυγούστου, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ICE.

Μετά από αυτό, το μεγαλύτερο ποσοστό συνεισέφεραν τα επενδυτικά κεφάλαια με ποσοστό σχεδόν 22%, το οποίο περιλαμβάνει επενδυτικά κεφάλαια, ETFs και αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.

Ο ρόλος των funds

Ενώ οι φυσικοί συμμετέχοντες στην αγορά κατέχουν το μεγαλύτερο ποσοστό θέσεων, οι έμποροι έχουν επισημάνει ότι τα επενδυτικά κεφάλαια διαδραματίζουν αυξανόμενο ρόλο τα τελευταία χρόνια.

Συγκεκριμένα, η καθαρή θέση των επενδυτικών αμοιβαίων κεφαλαίων αυξήθηκε σχεδόν κατά 14% την εβδομάδα για να φτάσει στην ισχυρότερη καθαρή θετική θέση που έχουν λάβει τα αμοιβαία κεφάλαια από τις 2 Ιουλίου 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία.

Ένας έμπορος LNG πρόσθεσε ότι δεν υπήρχαν πραγματικοί ανοδικοί παράγοντες στις ευρωπαϊκές αγορές φυσικού αερίου και LNG εκτός από την πιθανή λήξη της τρέχουσας θέσης των διαμετακομιστικών κεφαλαίων Ρωσίας-Ουκρανίας και των hedge funds στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης.

O στόχος της αποθήκευσης

Για δεύτερη συνεχή χρονιά, η Ευρωπαϊκή Ένωση πέτυχε τον στόχο της να γεμίσει τη χωρητικότητα αποθήκευσης φυσικού αερίου στο 90% για να προετοιμαστεί για την κρίσιμη χειμερινή περίοδο με λίγες εβδομάδες.

«Πιστεύω ότι αυτό είναι ένα πολύ καλό σημάδι όσον αφορά τη συνολική μορφή της αγοράς, την ικανότητά μας να βρίσκουμε εναλλακτικές πηγές ενέργειας και να τις διατηρούμε σε καλό επίπεδο», δήλωσε εκπρόσωπος της Κομισιόν.

«Είμαστε προφανώς σε επαφή, σε συνεχή βάση, με τα κράτη μέλη μας για να διασφαλίσουμε ότι είναι προετοιμασμένα για τον χειμώνα, αλλά δεν έχουμε ενδείξεις ότι υπάρχουν σημαντικές, νέες απειλές ή κίνδυνοι για τον ερχόμενο χειμώνα», πρόσθεσε. .

Το χρονοδιάγραμμα

Ο στόχος αποθήκευσης φυσικού αερίου κατά 90% τέθηκε σε εφαρμογή τον Ιούνιο του 2022, εβδομάδες αφότου η Ρωσία ξεκίνησε την ολοκληρωτική εισβολή της στην Ουκρανία, επιδεινώνοντας μια αυξανόμενη ενεργειακή κρίση που εξαπολύθηκε από την πανδημία COVID-19.

Η επίθεση της Μόσχας στη γείτονά της ώθησε επίσης την ΕΕ να δεσμευτεί να μειώσει δραστικά τις εισαγωγές φυσικού αερίου από τη Ρωσία - τον κύριο πάροχο της - σε μια προσπάθεια να στερήσει από τη Μόσχα κεφάλαια για τη χρηματοδότηση του πολέμου.

Αυτό ώθησε τις παγκόσμιες τιμές του φυσικού αερίου σε νέα πρωτοφανή ύψη με το Title Transfer Facility (TTF), τον κορυφαίο κόμβο της Ευρώπης, να ξεπερνά τα 300 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) μέχρι το τέλος Αυγούστου, πυροδοτώντας φόβους ότι το μπλοκ θα μπορούσε να δυσκολευτεί να τροφοδοτήσει τον εαυτό του κατά τη διάρκεια του κρύους χειμωνιάτικους μήνες.

Οι κυβερνήσεις σε ολόκληρη την ΕΕ χρειάστηκε να παρέμβουν για να ανακουφίσουν το οικονομικό βάρος της αύξησης των τιμών της ενέργειας στις βιομηχανίες και τα νοικοκυριά, ενώ οι Βρυξέλλες ανέπτυξαν ένα πρόγραμμα 300 δισεκατομμυρίων ευρώ, το RePowerEU, για να επιταχύνουν τη μετάβαση προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Περιορισμός της εξάρτησης

Το μερίδιο του ρωσικού φυσικού αερίου του αγωγού στις εισαγωγές της ΕΕ έχει πλέον μειωθεί από 40% το 2021 σε 8% έως το τέλος του 2023. Εν τω μεταξύ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου της Ολλανδίας TTF κινούνται πλέον στα 40 ευρώ MWh.