«Νεοφερμένοι traders» συντηρούν τα κερδοσκοπικά παιχνίδια στις τιμές αερίου - Το roller coaster στις τιμές και τα θεμελιώδη προβλήματα της αγοράς

O Ιούνιος επεφύλαξε πολλές εκπλήξεις στην αγορά φυσικού αερίου: στις αρχές του μήνα οι τιμές του ορυκτού καυσίμου διπλασιάστηκαν μέσα σε μόλις 10 ημέρες, καταγράφοντας άλμα 27% σε μία μόνο συνεδρίαση. Στις 15 Ιουνίου οι τιμές αυξήθηκαν κατά 30% και μία ημέρα αργότερα, έπεσαν σχεδόν τόσο απότομα όσο είχαν ανέβει, σημειώνοντας πτώση πάνω από 20%.

Και όλα αυτά συνέβησαν πριν από τα τελευταία γεγονότα στη Ρωσία που επανέφεραν τις ανησυχίες στην ενεργειακή αγορά.

Και από ό,τι φαίνεται θα ξανασυμβούν: και οι αιτίες πίσω από αυτό το roller coaster στις τιμές δεν είναι απλώς κάποια θεμελιώδη μεγέθη ή αντικειμενικοί παράγοντες.

Προ ημερών, το πρακτορείο Bloomberg  ανέφερε ότι στην αγορά εμπορίας φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχουν αρχίσει να εμφανίζονται νεοφερμένοι traders, οι οποίοι δεν συνήθιζαν να παίζουν στην γηραιά ήπειρο. Αυτοί δελεάστηκαν από τα κέρδη ρεκόρ που κατέγραψαν οι έμποροι φυσικού αερίου πέρυσι και θέλουν πλέον να πάρουν ένα κομμάτι από την πίτα.

Στις αρχές του πολέμου

Ήταν ακριβώς εκείνη την εποχή που η ΕΕ βομβάρδισε τη Ρωσία με κυρώσεις και η Ρωσία απάντησε τερματίζοντας επί τις ουσίας τις ροές κατά μήκος του αγωγού Nord Stream.

Εκείνη την εποχή, οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη εκτοξεύτηκαν σε ύψη ρεκόρ, και οι 25 έσπευσαν να αγοράσουν υγροποιημένο φυσικό αέριο στην αγορά spot, προκαλώντας περαιτέρω ανατιμήσεις. Και οι traders έβγαλαν εκατομμύρια.

«Μερικοί άνθρωποι πίστευαν ότι θα μπορούσαν να βγάλουν πολλά χρήματα με δεδομένες τις τιμές, αλλά υπήρχε μια υπερβολή για το τι σήμαινε αυτό πραγματικά για την αγορά φυσικού αερίου», δήλωσε στο Bloomberg ο επικεφαλής εμπορευμάτων της Citi, Ed Morse. «Οι αγορές φυσικού αερίου έχουν αποδειχθεί παγίδα τόσο για έμπειρους όσο και για άπειρους εμπόρους», υπογράμμισε.

Το σορτάρισμα

Όπως σημειώνει ο Economist, όταν ο πληθωρισμός εκτινάσσονταν στα ύψη και τα επιτόκια παρέμεναν μέτρια, τα εμπορεύματα, ιδίως το αργό πετρέλαιο, αποτελούσαν ελκυστικό αντιστάθμισμα έναντι των αυξανόμενων τιμών, ωθώντας τις τιμές καθώς εισέβαλαν οι επενδυτές.

Τώρα που οι κερδοσκόποι αναμένουν πτώση του πληθωρισμού, η απήχηση έχει μειωθεί.

Ως αποτέλεσμα, η καθαρά κερδοσκοπική θέση (η ισορροπία μεταξύ στοιχημάτων long και short που τοποθετούνται από παίκτες στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου) έχει υποχωρήσει.

Οι πραγματικές ανησυχίες

Εκτός από την παγίδα που είναι η αγορά φυσικού αερίου, φαίνεται να υπάρχει πραγματική ανησυχία μεταξύ των εμπόρων για την επάρκεια του εφοδιασμού με φυσικό αέριο για την Ευρώπη. Η Νορβηγία έχει εκτεταμένες διακοπές λειτουργίας λόγω συντήρησης των εγκαταστάσεων και η Ολλανδία επανέλαβε ότι θα κλείσει το κοίτασμα φυσικού αερίου του Χρόνινγκεν. Και οι δύο παράμετροι γεννούν αμφιβολίες για την ασφάλεια του εφοδιασμού στο μέλλον.

«Οι αναφορές για το κλείσιμο του Χρόνινγκεν προστίθενται σε μια σειρά από άλλες ειδήσεις που είναι ανοδικές για τις τιμές του φυσικού αερίου»,  δήλωσε  στους Financial Times ο αναλυτής του ICIS Tom Marzec-Manser. «Αλλά οι διακυμάνσεις των τιμών αποτελούν ένδειξη ότι εξακολουθεί να υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με τις προοπτικές φυσικού αερίου της Ευρώπης και οι συμμετέχοντες στην αγορά παραμένουν στα άκρα», είπε επίσης ο Marzec-Manser.

Έλλειψη αποθήκευσης

Το θεμελιώδες πρόβλημα, ωστόσο, δεν είναι οι διακοπές λειτουργίας στη Νορβηγία και το κλείσιμο του Χρόνινγκεν. Όπως αποδείχθηκε πέρυσι, υπάρχει άφθονο LNG που κυκλοφορεί στην Ευρώπη, στη σωστή τιμή.

Ωστόσο, από ό,τι φαίνεται  δεν υπάρχει χώρος αποθήκευσης φυσικού αερίου, επειδή οι χώροι αποθήκευσης είναι ήδη αρκετά γεμάτες με φυσικό αέριο από πέρυσι που αγοράστηκε σε εξωφρενικές τιμές.

Κι αυτός είναι επίσης ένας λόγος για τον οποίο η αστάθεια στις τιμές του φυσικού αερίου παραμένει τόσο υψηλή. Και δεν είναι επειδή κάποιοι ανησυχούν για το αν θα υπάρχει αρκετό αέριο. Όπως διεφάνη πέρυσι το ορυκτό αυτό καύσιμο θα είναι πάντα αρκετό όσους μπορούν να το αντέξουν οικονομικά.

Υπάρχουν πολλοί κερδοσκόποι που θέλουν να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία να κερδίσουν γρήγορα χρήματα προτού η Ευρώπη συνειδητοποιήσει επιτέλους ότι μπορεί να είναι συνετό να στοιχηματίσει στη μακροπρόθεσμη αγορά αντί να ποντάρει στην  spot στην αγορά. Και υπάρχει πάντα ο κίνδυνος ενός απρόβλεπτου γεγονότος ή ακόμη και ενός προβλεπόμενου - όπως η  προειδοποίηση της Ουκρανίας  ότι μπορεί να διακόψει τη μεταφορά φυσικού αερίου από τη Ρωσία όταν λήξει το συμβόλαιό της με την Gazprom τον επόμενο χρόνο.