Γιατί κάποιες μετοχές από τον κλάδο της ενέργειας είναι καλύτερες από το Bitcoin - Tο ελληνικό παράδειγμα

Αν ψάχνετε για assets αξίας, με την παραδοσιακή έννοια,  τι θα ήταν καλύτερο; Τα bitcoins ή κάποιες μετοχές από τον κλάδο του πετρελαίου και του φυσικού αερίου; Ας ρίξουμε μια ματιά:

Οι μετοχές ενέργειας, δεν ακολουθούν την κατεύθυνση της αγοράς από τις εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ. Το κυριότερο ETF που καταγράφει τις διακυμάνσεις του ενεργειακού κλάδου, το XLE, έχει υποχωρήσει από το υψηλότερο σημείο του, ήτοι τα 78 δολ. τον Δεκέμβριο του 2016 στα 63 δολ. σήμερα. Πρόκειται για μία "βουτιά” 20% σε σύντομη χρονική περίοδο δράσης της αγοράς -τη στιγμή που άλλοι κλάδοι σημειώνουν συστηματικά ράλι.

Ένας επιφυλακτικός επενδυτής θα μπορούσε να σκεφτεί: υπάρχουν μετοχές-ευκαιρίες που πραγματικά να αξίζουν στον κλάδο πετρελαίου και φυσικού αερίου;
Για να δούμε αν συμβαίνει αυτό, ζήτησα μία απλοποιημένη ανάλυση από τους Graham & Dodd και βρήκα 5 μετοχές που μπορεί να είναι πιθανές "υποψήφιες”:

1. Η Aegan Marine Petroleum Network –η εταιρεία έχει μακροπρόθεσμο χρέος, ενώ πρόσφατα κατάφερε να ενισχύσει σημαντικά τα κέρδη της, αλλά η μετοχή της διαπραγματεύεται 60% χαμηλότερα από τη λογιστική της αξία. Αυτό είναι βέβαια πρόβλημα, αλλά αυτή τη στιγμή η εταιρεία καταβάλλει μέρισμα και ο λόγος τιμής προς το κέρδος βρίσκεται περίπου στο 7 και είναι πολύ χαμηλότερος συγκριτικά με το σύνολο της αγοράς και κάτω από το μέσο όρο των περισσότερων ενεργειακών επιχειρήσεων. Η Aegan έχει την έδρα της στην Ελλάδα και η μετοχή της διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.

2. Η Boardwalk Pipeline Partners -η εταιρεία αγωγών που εδρεύει στις ΗΠΑ διαπραγματεύεται τώρα 14% χαμηλότερα από τη λογιστική της αξία. Ο λόγος τιμής προς τα κέρδη είναι στο 14. Το μακροπρόθεσμο χρέος της φαίνεται να είναι εντός λογικού πλαισίου και η εταιρεία καταβάλλει μέρισμα 2,6%. 

3. Η Cenovus Energy -αυτή η καναδική εταιρεία εξερεύνησης και γεώτρησης πετρελαίου και φυσικού αερίου διαπραγματεύεται 40% χαμηλότερα από τη λογιστική της αξία. Βρισκόταν στα 16 δολ. το Δεκέμβριο του 2016 και έχει υποχωρήσει στα 8,29 δολ. αυτή την εβδομάδα. Πρόκειται για μία τεράστια πτώση - πιθανώς λόγω της πρόσφατης συρρίκνωσης των κερδών. Ο λόγος τιμής προς τα κέρδη είναι στο 4,5 και η εταιρεία καταβάλλει μέρισμα.

4. Diamond Offshore - αυτή η μεγάλη εταιρεία γεωτρήσεων και εξερεύνησης άγγιξε τα 22 δολ. ανά μετοχή μόλις πριν από 10 μήνες και τώρα υποχώρησε στα 12,55 δολ.. Σε αυτό το επίπεδο, η τιμή της ανέρχεται περίπου στο ήμισυ της λογιστικής της αξίας και ο λόγος τιμής προς τα κέρδη στο 10 είναι χαμηλός. Το πρόβλημα είναι η συρρίκνωση των κερδών. Ο βραχυπρόθεσμος δείκτης είναι υψηλός στο 20%, γεγονός που δείχνει ότι οι αναλυτές πιστεύουν ότι η πτωτική τάση θα συνεχιστεί.

5. Η Seadrill Partners -με αναλογία τιμής προς κέρδη στο 1 και τιμή 70% χαμηλότερα από τη λογιστική της αξία, αυτή η μετοχή χρειάζεται προσοχή. Η τιμή έχει υποχωρήσει από τα 5 δολ. ανά μετοχή τον Φεβρουάριο σε 3,5 δολ. αυτή την εβδομάδα. Η πληρωμή μερίσματος ανέρχεται στο 12%, μια κατάσταση που είναι απίθανο να συνεχιστεί με την πτώση των κερδών φέτος. Η Seadrill εδρεύει στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Κάθε μία από αυτές τις εταιρείες που σχετίζονται με την ενέργεια πωλεί μετοχές χαμηλότερα από τη λογιστική τους αξία και η κάθε μία έχει λόγο τιμής προς κέρδη σημαντικά χαμηλότερο από τις μετοχές του S&P 500. Δεν συστήνω να αγοράσει κανείς κάποια από αυτές -αυτό θα απαιτούσε πολύ πιο εκτεταμένη έρευνα.

Αλλά, είναι μία προειδοποίηση από άποψη αξίας, ειδικά σε σύγκριση με τις "μανίες” επενδύσεων του σήμερα.

(Forbes/capital.gr)