Το επόμενο βήμα του Π. Παππά μετά το deal του $1 δισ. στη Wall

Νέο μοντέλο για την κεφαλαιοποίηση των υπεραξιών που έχουν εγγράψει τα μεγάλα private equity funds τα οποία κατά την τελευταία διετία έχουν επενδύσει δισεκατομμύρια στην ποντοπόρο εισαγάγει η συμφωνία του έλληνα εφοπλιστή Πέτρου Παππά με το αμερικανικό Private equity Oaktree Capital.

Μια συμφωνία που σύμφωνα με κύκλους της Ακτής Μιαούλη ενδέχεται να αποτελεί το δεύτερο από τα 4 συνολικά «τακτικά» βήματα αυτής της στρατηγικής. Και μιας διαδρομής των δυο μετόχων που την τελευταία διετία επένδυσε περισσότερα από 740 εκατομμύρια δολάρια και δημιούργησε κέρδη άνω των 150 εκατ. δολάρια μόνον από τις αγοραπωλησίες πλοίων.

Η εισηγμένη στο Nasdaq, Star Bulk Carriers Corp συμφερόντων της οικογένειας του Πέτρου Παππά, της οποίας το management είχε μέχρι τώρα ο Σπύρος Καπράλος, ανακοίνωσε πως συγχωνεύεται με την ιδιωτική ναυτιλιακή OceanBulk. Η OceanBulk ανήκει επίσης στα συμφέροντα των δυο μετόχων και ειδικότερα του ομίλου Παππά και του Oaktree Capital.

Το deal

Η συγχώνευση θα γίνει με την έκδοση 54.104 εκατομμύριων νέων μετοχών της Star Bulk Carriers Corp με τιμή τα 12,07 δολάρια στα οποία και έκλεισε την Παρασκευή στο Nasdaq. Με αυτά τα δεδομένα η Star Bulk Carriers Corp αποκτά κεφαλαιοποίηση ύψους ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων και καθίσταται η μεγαλύτερη παγκοσμίως εισηγμένη ναυτιλιακή εταιρεία φορτηγών πλοίων με στόλο 69 ποντοπόρων. Η Star Bulk αποκτά τα 15 υπάρχοντα πλοία της OceanBulk και τα 26 υπό ναυπήγηση που έχει παραγγείλει σε συνεργασία με τον αμερικανικό private equity. Ο Έλληνας εφοπλιστής, γνωστός ευρύτερα και από την εμπλοκή του παλαιότερα με τα διοικητικά της ΑΕΚ, θα είναι ο διευθύνων σύμβουλος και ο Σπύρος Καπράλος μη εκτελεστικός πρόεδρος.

Μειοψηφία αλλά με το Managment ο Π. Παππάς

Το deal άρεσε στις αγορές που στον απόηχο της είδησης οδήγησαν σε άνοδο της τάξης του 11,85% την μετοχή της Star Bulk Carriers Corp. Άνοδος που με τη σειρά της πρέπει να άρεσε και στην Oaktree Capital η οποία εκτιμάται ότι αναζητεί τρόπους να καρπωθεί τα οφέλη της από τις πολύ μεγάλες επενδύσεις της στην ναυτιλία που εκτείνονται πέραν αυτών που έχει κάνει με τον όμιλο Παππά και σε πολλές άλλες διαφορετικού προφίλ όμως ναυτιλιακές. Και αυτό διότι με την ενοποίηση των δυο σχημάτων προσδίδει μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα και επιλογές διάθεσης στις επενδύσεις της σε μια περίοδο που οι δημόσιες εγγραφές σε αυτόν τον κλάδο της ναυτιλίας δεν περπατάνε, σύμφωνα με τους αναλυτές. Σημειώνεται πως με βάση τους όρους της συμφωνίας η Oaktree θα ελέγχει το 61,3% της νέας εταιρείας και ο όμιλος Πέτρου Παππά το 12,5% ενώ το υπόλοιπο είναι στα χέρια του ευρύτερου επενδυτικού κοινού.

Τα επόμενα (;) δυο βήματα

Και η κίνηση αυτή θεωρείται από ορισμένου κύκλους το δεύτερο βήμα διότι το πρώτο εκτιμάται ότι ήταν αυτό στα τέλη Μαΐου όταν η Oaktree Capital απέκτησε, μαζί με την Angelo Gordon, τον πλήρη έλεγχο της Excel Maritime από την οποία αποχώρησε ο ιδρυτής της, Βίλλυ Παναγιωτίδης. Η Excel διαθέτει στόλο 35, επίσης φορτηγών, πλοίων. Και έτσι ορισμένοι ναυτιλιακοί κύκλοι πιθανολογούν τώρα ότι το τρίτο βήμα της στρατηγικής της Oaktree μπορεί να είναι η εισφορά αυτού του στόλου στο νέο σχήμα και η ανάθεση της διαχείρισής του στο management, Πέτρου Παππά. Εφοπλιστή με τον οποίο η συνεργασία χαρακτηρίζεται άριστη και μοντέλο επιτυχίας. Το τέταρτο και τελευταίο βήμα εκτιμάται ότι θα μπορούσε να είναι η πώληση μετοχών της εισηγμένης προκειμένου να αποκομίσει τις υπεραξίες που έχει ήδη δημιουργήσει με το consolidation αυτό.

Υπεραξίες

Σημειώνεται πως, σύμφωνα με στοιχεία της VesselsValue.com που δημοσίευσε πρόσφατα και το περιοδικό TW+ της ναυτιλιακής επιθεώρησης TradeWinds, οι επενδύσεις που έκαναν την τελευταία διετία από κοινού Παππάς και Oaktree μέσω Star Bulk και Ocean Bulk ύψους 741,49 εκατ. δολάρια έχουν αποφέρει κέρδος (λογιστικό) ύψους 155,94 εκατ. δολάρια. Πρόκειται για τις υπεραξίες από τις ανατιμήσεις λόγω βελτίωσης των συνθηκών στις αγορές των περιουσιακών στοιχείων που έχουν αγοραστεί, δηλαδή των πλοίων, μεταχειρισμένων και νεότευκτων.

(Ηλ. Γ. Μπέλλος, capital.gr, 17/6/2014)