Τα εμπορεύματα πέθαναν... να ζήσουν τα εμπορεύματα!

Τι τρέχει με την BHP Billiton; Η κορυφαία μεταλλευτική εταιρεία του πλανήτη υπέβαλε φέτος προσφορά για να αποκτήσει μερίδιο σε ορυχείο χαλκού της Χιλής, ενώ παράλληλα αναζητά πετρέλαιο ανοικτής θαλάσσης στην Αυστραλία και στον Κόλπο του Μεξικού. Δηλαδή δεν τελείωσε ο υπερ-κύκλος των εμπορευμάτων;

Ένας τρόπος να απαντήσουμε είναι να κάνουμε μια επίσκεψη στο σούπερ μάρκετ της γειτονιάς. Οι ιδιοκτήτες του αγόρασαν πιθανότατα μπόλικο χάλυβα, σκυρόδεμα και τούβλα όταν χτιζόταν. Τώρα οι πόρτες του έχουν ανοίξει και το σούπερ μάρκετ αγοράζει προϊόντα που οι καταναλωτές χρησιμοποιούν καθημερινά: τρόφιμα για να γεμίζουν το στομάχι τους, αλουμινόχαρτο για να τυλίγουν το γεύμα τους, ηλεκτρονικά είδη με καλώδια από χαλκό και μαχαιροπίρουνα από ανοξείδωτο χάλυβα με πρόσμιξη νικελίου. Ομοίως, οι ΗΠΑ χρησιμοποίησαν πολύ χαλίκι, τσιμέντο και άσφαλτο για να κατασκευάσουν τμήμα του εθνικού οδικού δικτύου. Μόλις ολοκληρώθηκε, οι βασικοί ωφελημένοι ήταν οι πετρελαϊκές επιχειρήσεις που τροφοδοτούν με καύσιμο τα αυτοκίνητα που το χρησιμοποιούν.

Η ταξινόμηση των εμπορευμάτων σε αυτά που χρησιμοποιούμε μία φορά και σε αυτά που χρησιμοποιούμε ξανά και ξανά, βοηθά να κατανοήσουμε τι σχεδιάζει ο διευθύνων σύμβουλος της BHP Andrew Mackenzie.

Ο χάλυβας έκανε μια αξιοσημείωτη διαδρομή τα τελευταία χρόνια καθώς η Κίνα κατασκεύασε 36 εκατομμύρια νέες κατοικίες και ένα σιδηροδρομικό δίκτυο υψηλής ταχύτητας 19.000 χ.μ.. Οι κύριες πρώτες ύλες –σιδηρομετάλλευμα και άνθρακας- κάλυψαν περισσότερο από το ήμισυ του προϋπολογισμού κεφαλαιακών δαπανών της BHP το 2010. Η εποχή αυτή είναι παρελθόν: η παραγωγή ράβδων οπλισμού για την ενίσχυση του τσιμέντου κορυφώθηκε τον Ιούνιο του 2014, ενώ το εμβαδόν των υπό κατασκευή κτιρίων αυξήθηκε με το βραδύτερο ρυθμό από τουλάχιστον το 2005 τον Αύγουστο. Αλλά ενώ τα κατασκευαστικά έργα επιταχύνονται όταν η οικονομία είναι ισχυρή και βαλτώνουν όταν εξασθενίζει, η ζήτηση του πετρελαίου παρέμεινε σχετικά σταθερή για μια δεκαετία:

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η κινεζική ζήτηση για εμπορεύματα που χρησιμοποιούνται μία φορά έχει ήδη κορυφωθεί, αλλά "βλέπει" ένα πιο ρόδινο μέλλον για τα εμπορεύματα που χρησιμοποιούνται ξανά και ξανά καθώς τα αυξανόμενα εισοδήματα πυροδοτούν τη ζήτηση για ηλεκτρονικά είδη και αυτοκίνητα και ο χαλκός, το αλουμίνιο και το πετρέλαιο χρησιμοποιούνται για να τα γίνονται και να τίθενται σε κίνηση. Μετά από χρόνια σχετικής παραμέλησης, τα βασικά μέταλλα (κυρίως ο χαλκός) άντλησαν μεγαλύτερο μερίδιο των κεφαλαιουχικών δαπανών της BHP από το σιδηρομετάλλευμα και τον άνθρακα μαζί πέρυσι. Τα πετρελαιοειδή είχαν μεγαλύτερο κομμάτι του προϋπολογισμού από ό,τι είχε το σιδηρομετάλλευμα στα υψηλά του το 2010.

Οι μεταλλευτικές και ενεργειακές εταιρείες πρέπει να δαπανήσουν χρήματα σε κάποιο εμπόρευμα έαν δεν θέλουν να δουν τα αποθεματικά τους να εξαντλούνται, οπότε η  μετατόπιση στις δαπάνες της BHP δεν πρέπει να θεωρηθεί ως ένδειξη ότι τα δύσκολα έχουν παρέλθει για το χαλκό και το πετρέλαιο. Εάν όμως θέλετε έναν oδηγό μέσα από την τρέχουσα κατρακύλα των εμπορευμάτων, θα ήταν καλό να αποφύγετε τα βαριά βιομηχανικά μέταλλα που θριάμβευσαν τα τελευταία χρόνια. Μείνετε σε αυτά που μπορείτε να βρείτε στο σπίτι σας.

* Του David Fickling

(BloombergView, capital.gr)