Motor Oil: Η μεγάλη επιστροφή στον MSCI

Η Motor Oil ετοιμάζεται να ξαναμπεί στο «καλάθι» των μετοχών που παρακολουθούν τα διεθνή κεφάλαια μέσω του MSCI Greece Standard, με την επιστροφή της να αναμένεται να ενεργοποιήσει σημαντικές αγορές στη μετοχή.

Πόσα κεφάλαια θα κατευθυνθούν στη Motor Oil

Η σημερινή συνεδρίαση στο ΧΑ αναμένεται να είναι καταλυτική τόσο για τη μετοχή της Motor Oil, όσο και για τις υπόλοιπες του δείκτη Standardτου MSCI, με τις εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν το ύψος των νέων κεφαλαίων που θα κατευθυνθούν προς τη Motor Oil περίπου στα 200-250 εκατ. ευρώ.

Η Goldman Sachs, από την πλευρά της, υπολογίζει την καθαρή παθητική εισροή στα 187 εκατ. δολάρια, μέγεθος που καθιστά την ελληνική ενεργειακή εταιρεία μία από τις μετοχές με τη μεγαλύτερη δυνητική επίδραση από τις αλλαγές του δείκτη.

Η εξέλιξη έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον και αν εξεταστεί σε βάθος διετίας. Η Motor Oil είχε βγει από τον MSCI Greece Standard τον Αύγουστο του 2024, όταν η μετοχή βρισκόταν περίπου στα 22 ευρώ. Η διαγραφή είχε τότε προκαλέσει πιέσεις, με την τιμή να υποχωρεί κάτω από τα 20 ευρώ.

Έκτοτε, όμως, η εικόνα έχει αλλάξει δραστικά. Η μετοχή κινείται πλέον πάνω από τα 60 ευρώ, χωρίς να υπολογίζονται τα μερίσματα που έχουν καταβληθεί στο μεσοδιάστημα. Η απόσταση από τα επίπεδα του 2024 είναι τέτοια ώστε η επιστροφή στον δείκτη να γίνεται σήμερα με μια εντελώς διαφορετική αποτίμηση.

«Συνωστισμός»

Το ενδιαφέρον δεν βρίσκεται μόνο στο απόλυτο ποσό των κεφαλαίων, αλλά κυρίως στη σχέση τους με τη ρευστότητα της Motor Oil. Τα 187 εκατ. δολάρια που εκτιμά η Goldman Sachs αντιστοιχούν σε περίπου 17,1 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών της μετοχής τον τελευταίο μήνα. Με βάση αυτή τη σχέση, θα απαιτούνταν θεωρητικά περίπου 17 συνεδριάσεις για να απορροφηθεί μια τέτοια ροή από την αγορά.

Την ίδια ώρα, για ολόκληρη την ελληνική αγορά, οι υπολογισμοί της Goldman Sachs δείχνουν εισροές περίπου 207 εκατ. δολαρίων έναντι εκροών 48 εκατ. δολαρίων. Πρόκειται, επομένως, για ένα rebalancing που αναμένεται να δημιουργήσει αισθητές κινήσεις.

Εισροές και στην Κρι-Κρι

Ξεχωριστή περίπτωση αποτελεί η Κρι-Κρι. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η μετοχή μπορεί να προσελκύσει περίπου 8 εκατ. δολάρια από παθητικά κεφάλαια.

Σε απόλυτο μέγεθος η εισροή είναι περιορισμένη. Σε σχέση όμως με τον καθημερινό τζίρο της μετοχής, αποκτά πολύ μεγαλύτερη σημασία, καθώς αντιστοιχεί σε περίπου 13,5 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ενός μήνα.

Στην άλλη πλευρά, η Alpha Bank αναμένεται να δεχθεί πιέσεις από παθητικές εκροές περίπου 24 εκατ. δολαρίων. Ωστόσο, το ποσό αντιστοιχεί μόλις σε περίπου μισή ημέρα του μέσου ημερήσιου τζίρου της, περιορίζοντας σημαντικά το πιθανό αποτύπωμα των πωλήσεων.

Το μεγάλο στοίχημα είναι ο τζίρος

Για την αγορά, πάντως, το rebalancing της MSCI λειτουργεί και ως πρόβα ενόψει όσων ακολουθούν τον Σεπτέμβριο.

Η εμπειρία από προηγούμενες αλλαγές στους διεθνείς δείκτες δείχνει ότι οι τελευταίες συνεδριάσεις πριν από την εφαρμογή τους μπορούν να ανεβάσουν θεαματικά τον όγκο συναλλαγών. Στο rebalancing του Μαΐου, όταν η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εντάχθηκε στον MSCI Greece Standard, η αξία των συναλλαγών είχε ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ.

Αντίστοιχη εικόνα δεν μπορεί να αποκλειστεί και τώρα, παρά το γεγονός ότι ο Αύγουστος κινήθηκε σε πιο υποτονικούς ρυθμούς.

(Αναδημοσίευση από τον Οικονομικό ταχυδρόμο)