Αναλυτές: Θετικό το guidance της Metlen – Ισχυρό Β’ εξάμηνο, προοπτικές 2 δισ. EBITDA και οργανωτικές αλλαγές

Σαφές μήνυμα αισιοδοξίας έστειλαν οι αναλυτές μετά το conference call της Metlen για τα αποτελέσματα του Α’ εξαμήνου 2025, παρά το πλήγμα από τη ζημία της τάξης των €132 εκατ. στο έργο Protos στη Μ. Βρετανία. Όπως σημειώνουν, η επίπτωση θεωρείται «μοναδικό περιστατικό», με τη διοίκηση να επιβεβαιώνει το guidance για EBITDA άνω του €1 δισ. φέτος και να επαναλαμβάνει τον στόχο των €2 δισ. σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Εστίαση στο guidance και στο Β’ εξάμηνο

Οι περισσότεροι οίκοι (Berenberg, NBG, Piraeus, Optima, Pantelakis, Eurobank, Euroxx) υπογράμμισαν ότι, χωρίς το one-off από το M Power Projects, τα μεγέθη του Ομίλου θα είχαν ξεπεράσει τις εκτιμήσεις, με το EBITDA να φτάνει τα €577 εκατ. (+22% σε ετήσια βάση). Η προοπτική για το δεύτερο εξάμηνο χαρακτηρίζεται ιδιαίτερα θετική, με κινητήριες δυνάμεις τα έργα ΑΠΕ, το ισχυρό trading και την κερδοφορία της Protergia από τη λιανική.

Σταθερή η δέσμευση για 2 δισ. EBITDA

Οι αναλυτές στάθηκαν στο γεγονός ότι η διοίκηση επιβεβαίωσε τον στρατηγικό στόχο για EBITDA €1,9-2,08 δισ. στη μεσοπρόθεσμη προοπτική, όπως είχε παρουσιαστεί στην Capital Markets Day. Η επίδοση του Α’ εξαμήνου, σε συνδυασμό με τις θετικές τάσεις στα ενεργειακά και τις νέες επενδύσεις, ενισχύει την εμπιστοσύνη της αγοράς ότι ο στόχος είναι εφικτός.

M Renewables και BESS στο προσκήνιο

Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε στις επιδόσεις της M Renewables, που κατέγραψε άνοδο EBITDA κατά 54% στα €221 εκατ., χάρη και στη στρατηγική ανακύκλωσης χαρτοφυλακίου (asset rotation). Παράλληλα, η διοίκηση ανακοίνωσε ότι εντός ημερών θα παρουσιαστούν δύο νέα έργα αποθήκευσης ενέργειας (BESS), με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι ο τομέας αυτός μπορεί να αποτελέσει τον νέο μοχλό ανάπτυξης, ανάλογο με την πορεία των φωτοβολταϊκών την προηγούμενη δεκαετία.

30% μερίδιο στη λιανική ενέργειας

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον καταγράφηκε και για την αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Η Metlen έχει σήμερα μερίδιο περίπου 21% και στοχεύει σε 30% μέχρι το τέλος του έτους. Η διοίκηση εκτιμά ότι η αύξηση θα προέλθει κυρίως οργανικά, καθώς οι ευκαιρίες εξαγορών είναι περιορισμένες. Το χειμώνα, λόγω εποχικότητας, αναμένεται επιτάχυνση της διείσδυσης.

Μείωση CAPEX και ισχυρά cash flows

Στο μέτωπο των επενδύσεων, το πρώτο εξάμηνο οι κεφαλαιουχικές δαπάνες διαμορφώθηκαν στα €464 εκατ. (90% growth capex), ωστόσο για το σύνολο της χρονιάς η εκτίμηση παραμένει ελαφρώς πάνω από €0,5 δισ. Αυτό σημαίνει ότι στο Β’ εξάμηνο οι εκταμιεύσεις θα είναι περιορισμένες, ενισχύοντας τα διαθέσιμα και το cash flow.

Οργανωτικές αλλαγές και νέες επενδύσεις

Η διοίκηση προανήγγειλε επικείμενη αναδιοργάνωση με τον τίτλο “BIG 3”, που θα ενοποιήσει υπο-μονάδες του ενεργειακού κλάδου σε μια ενιαία εταιρεία κοινής ωφέλειας. Παράλληλα, οι αναλυτές ξεχώρισαν τις επενδύσεις σε βωξίτη-αλουμίνα-γάλλιο (με απόφαση ΕΕ για πιθανή επιδότηση τον Οκτώβριο), την ανάπτυξη της Metka Concessions με στόχο EBITDA €150 εκατ. το 2026 και πιθανή εισαγωγή στο ΧΑΑ, αλλά και την προώθηση του αμυντικού hub στον Βόλο.