Γιατί οι διεθνείς αναλυτές θεωρούν βέβαιο ότι το πετρέλαιο θα "πιάσει" τα 100 δολάρια

Στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας διετίας εκτοξεύτηκε μέσα στην εβδομάδα η τιμή του πετρελαίου, με τους αναλυτές να προεξοφλούν ότι βρισκόμαστε στην αρχή μιας ανοδικής κίνησης, που θα την οδηγήσει σύντομα στα 100 δολάρια ανά βαρέλι. Μια πλειάδα παραγόντων, όπως η ταυτόχρονη άνοδος των μετοχών, οι ενδείξεις σημαντικής αναθέρμανσης της αμερικανικής οικονομίας και η διαφαινόμενη εξασθένιση του δολαρίου κατά το νέο έτος, φέρονται αρκετοί για να οδηγήσουν τον «μαύρο χρυσό» στα ύψη.

Οι τελευταίες εκτιμήσεις προτάσσουν ότι το... κατοστάρι στην τιμή θα έρθει νωρίτερα από την πρόβλεψη της 13ης Δεκεμβρίου της Goldman Sachs, που πιθανολογούσε ότι αυτό θα λάμβανε χώρα κάποια στιγμή στο δεύτερο μισό του 2011. Ήδη καταγράφηκε το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2008, μετά τις ανακοινώσεις για καλύτερο του αναμενόμενου ρυθμού ανάπτυξης στις ΗΠΑ, που προοιωνίζεται επίρρωση της κατανάλωσης στο άμεσο μέλλον.

Άλλωστε, σύμφωνα με του αναλυτές, δείχνει να έχει έρθει η ώρα του πετρελαίου, το οποίο μέχρι στιγμής είχε μείνει έξω (ή τουλάχιστον έχει υποαποδόσει) από το ξέφρενο ράλι των υπόλοιπων εμπορευμάτων του τελευταίου τριμήνου. Υπογραμμίζουμε ότι, παρά την υποαπόδοσή του, η μέση πετρελαϊκή τιμή για το σύνολο του 2010 αναμένεται να τοποθετηθεί στα 81 δολ., τη στιγμή που μόλις ένα χρόνο νωρίτερα βρισκόταν στα 61 δολ. Επίσης αξίζει να σημειώσουμε ότι η τελική τιμή για το έτος βρίσκεται 15% υψηλότερα από τις αρχικές προβλέψεις που πιθανολογούσαν μέση τιμή στα 71 δολ.

Το επίπεδο των 90 δολαρίων, το οποίο μοιάζει να κατοχυρώνει η πετρελαϊκή τιμή, θεωρείται από πολλούς κομβικό για την περαιτέρω πορεία της τιμής τόσο σε τεχνικό επίπεδο όσο και σε επίπεδο θεμελιωδών στοιχείων. Ειδικά από τη στιγμή που το εν λόγω επίπεδο είχε δοκιμαστεί και την προηγούμενη εβδομάδα, κρίνεται ότι η δεύτερη φορά είναι ένα ξεκάθαρο σημάδι επιστροφής των «ταύρων» στην αγορά.

«Χρυσή» τριπλέτα

Εκτός από το θετικό στοιχείο που προέρχεται από την αμερικανική οικονομία και αναμένεται να δώσει σημαντική ώθηση στην πετρελαϊκή τιμή, μπορεί κανείς να διακρίνει άλλη μια τριπλέτα παραγόντων, που τείνουν να καταστήσουν το επερχόμενο ράλι βέβαιο. Οι δύο πρώτοι παράγοντες σχετίζονται με τον πληθωρισμό ή μη πληθωρισμό ορισμένων μορφών ενεργητικού. Έτσι, θεωρείται ότι η άνοδος που παρατηρείται στις μετοχές παγκοσμίως τον τελευταίο μήνα του έτους, αλλά και οι προβλέψεις για συνέχιση της ανοδικής κίνησης και το 2011, αποτελούν καλό «σύντροφο» για περαιτέρω σκαρφάλωμα της πετρελαϊκής τιμής.

Θυμίζουμε ότι μεσοβδόμαδα οι μετοχές σε Ευρώπη και ΗΠΑ κατάφεραν να πιάσουν εκ νέου τα επίπεδα που κατείχαν πριν από την κατάρρευση της Lehman Brothers, να βρίσκονται δηλαδή σε υψηλά διετίας. Και δεν πέρασε απαρατήρητο το γεγονός ότι την ίδια ακριβώς πορεία καταγράφει και η πετρελαϊκή τιμή, καταδεικνύοντας ότι στην παρούσα τουλάχιστον φάση δημιουργείται ένας συσχετισμός των δύο (μετοχών - πετρελαίου).

Ο δεύτερος παράγοντας σχετίζεται με το πτωτικό κανάλι στο οποίο φαίνεται ότι έχουν μπει εδώ και λίγο διάστημα οι τιμές των αμερικανικών κρατικών χρεογράφων.

Ο τρίτος παράγοντας είναι, ασφαλώς, η πορεία του δολαρίου. Το τελευταίο διάστημα το αμερικανικό νόμισμα έχει κάνει ένα δυναμικό ριμπάουντ – ειδικά έναντι του ευρώ λόγω της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη. Στο ίδιο αυτό διάστημα, εντούτοις, η τιμή του πετρελαίου κατάφερε να σκαρφαλώσει υψηλότερα, παρά τον αντίστροφο συσχετισμό που υπάρχει μεταξύ των δύο (συνήθως όταν το δολάριο αποδυναμώνεται το πετρέλαιο ανέρχεται, καθώς καθίσταται φτηνότερο για όσους κατέχουν τρίτα νομίσματα). Οι τρέχουσες προβλέψεις πιθανολογούν ότι κατά το νέο έτος το δολάριο θα μπει εκ νέου σε πτωτική τροχιά, επαναφέροντας τον παραδοσιακό συσχετισμό με το πετρέλαιο, ωθώντας την τιμή του ακόμα ψηλότερα.

Επενδυτικό λιμάνι

Για μια άλλη μερίδα αναλυτών η άνοδος της πετρελαϊκή τιμής οφείλεται εν πολλοίς σε ένα μεγάλο rotation που γίνεται σε όλο το εύρος των εμπορευμάτων, και το οποίο βασίζεται στα δεδομένα που έρχονται από το μακροοικονομικό μέτωπο. Και η σειρά για ράλι στην τιμή έχει ως εξής: χρυσός, χαλκός, πετρέλαιο! Παραδοσιακά ο χρυσός ευνοείται από μεθοδεύσεις κεντρικών τραπεζών και οικονομικών επιτελείων που έχουν στόχο την αναζωπύρωση των οικονομιών μέσω πακέτων ρευστότητας και συνεπάγονται αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Όλη αυτή η διαδικασία βοηθά την άνοδο του χρυσού, ως λιμάνι ασφαλείας έναντι στον πληθωρισμό.

Ακολούθως παρατηρήθηκε εκτόξευση ρεκόρ στην τιμή του χαλκού, καθώς τα πακέτα ρευστότητας «έστησαν στα πόδια της» την παγκόσμια οικονομία, με αποτέλεσμα να αρχίσει ένα μπαράζ κατασκευών, ειδικά στις αναπτυσσόμενες χώρες, που συνοδεύεται από αύξηση της ζήτησης του μετάλλου.

Το πετρέλαιο ενδυναμώνεται από τη στιγμή που υπάρχουν ενδείξεις ότι η οικονομική ανάκαμψη επεκτείνεται επαρκώς και πειστικά και στις ΗΠΑ. Και αυτό είναι που μοιάζει να συμβαίνει αυτή τη στιγμή, καθώς όλες οι επίσημες ανακοινώσεις περί των αμερικανικών «μάκρο» μεγεθών παρουσιάζουν μια εικόνα σαφούς βελτίωσης.

Πάντως, σύμφωνα με μια άλλη μερίδα των αναλυτών, αυτή τη στιγμή η πετρελαϊκή τιμή βρίσκεται σε ένα καθοριστικό σταυροδρόμι. Από τη μια μεριά, η ζήτηση εξακολουθεί να στέλνει ανάμεικτα σινιάλα, ενώ τα αποθέματα στις ΗΠΑ εξακολουθούν να βρίσκονται πάνω από τα ιστορικά υψηλά επίπεδα – έστω κι αν κατά διαστήματα παρατηρείται πτώση τους. Από την άλλη μεριά, η κρίση χρέους στην Ευρωζώνη, που σε καμία περίπτωση δεν έχει χαλιναγωγηθεί επαρκώς, σε συνδυασμό με τις αυξήσεις επιτοκίων στην Ασία και τις αυξήσεις της προσφοράς από τον ΟΠΕΚ, αποτελούν παράγοντες που μπορεί να κάμψουν την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και, επομένως, την πετρελαϊκή ζήτηση.

Η ίδια μερίδα αναλυτών εκτιμά ότι είναι πολύ πιθανό, τελικά, η τιμή του «μαύρου χρυσού» να μην καθοριστεί στο επόμενο διάστημα από εξωγενείς παράγοντες, σαν αυτούς που προαναφέραμε, αλλά από το πόσο η ίδια η πετρελαϊκή τιμή μπορεί να επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία. Κοινώς, υπάρχει φόβος ότι μια ξαφνική εκτόξευση της τιμής είναι πιθανό να οδηγήσει εκ νέου σε μια παγκόσμια ύφεση, ή τουλάχιστον μια παγκόσμια επιβράδυνση, που με τη σειρά της θα έχει δυσάρεστο αποτέλεσμα στην τιμή, ωθώντας την ξανά σε υπαναχώρηση σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.