Golman Sachs: Πώς ένα πιθανό μπλόκο στις εξαγωγές ντίζελ των ΗΠΑ θα εκτόξευε το ενεργειακό κόστος στην Ευρώπη

Σε σημαντικές αναταράξεις διεθνώς μπορεί να οδηγήσει ένα ενδεχόμενο εμπάργκο στις εξαγωγές αμερικανικού ντίζελ, ένα μέτρο που έχει τεθεί στο τραπέζι από την κυβέρνηση Τραμπ στην προσπάθειά της να τιθασεύσει το ενεργειακό κόστος σύμφωνα με ανάλυση του τμήματος έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs.

Παρότι οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου δεν θεωρούν το συγκεκριμένο μέτρο ως το βασικό τους σενάριο, το χαρακτηρίζουν εξαιρετικά εύλογο και προχωρούν σε προσομοίωση των συνεπειών του, σκιαγραφώντας ένα περίπλοκο ντόμινο επιπτώσεων.

Όπως αναφέρεται στην ανάλυση της Goldman Sachs, σε πρώτο χρόνο, μια απαγόρευση των εξαγωγών εκτιμάται ότι θα προσέφερε πρόσκαιρη ανακούφιση στους Αμερικανούς καταναλωτές. Όσο υπάρχει διαθέσιμη αποθηκευτική ικανότητα, η συσσώρευση αποθεμάτων εντός των ΗΠΑ θα μπορούσε να ασκήσει μέτρια πτωτική πίεση στη λιανική τιμή του ντίζελ κατά περίπου 0,25 δολάρια το γαλόνι κάθε εβδομάδα, ποσό που αντιστοιχεί σε υποχώρηση λίγο κάτω από το 4% σε σχέση με το επίπεδο των 6,5 δολαρίων ανά γαλόνι.

Ωστόσο, η εικόνα αυτή ανατρέπεται δραστικά όσο παρατείνεται η διάρκεια των περιορισμών. Η Goldman σημειώνει ότι καθώς τα αποθέματα ντίζελ θα πλησιάζουν τα όρια χωρητικότητας, οι τιμές θα συμπιεστούν σε βαθμό που θα πλήξει καίρια τα περιθώρια κέρδους των διυλιστηρίων, εξαναγκάζοντάς τα να περιορίσουν τη συνολική τους παραγωγή.

Επειδή όμως το ντίζελ, η βενζίνη και τα καύσιμα αεροσκαφών παράγονται αναγκαστικά παράλληλα, η μείωση της επεξεργασίας αργού θα περιορίσει αυτόματα και την προσφορά βενζίνης. Υπολογίζεται ότι από τη στιγμή που οι αποθηκευτικοί χώροι θα γεμίσουν πλήρως, η κάθε εβδομάδα εφαρμογής του μέτρου θα επιβαρύνει τη λιανική τιμή της βενζίνης στις ΗΠΑ κατά 0,30 δολάρια το γαλόνι.

Εκτός των αμερικανικών συνόρων, το κόστος αναμένεται να μεταφερθεί άμεσα στους διεθνείς αγοραστές και ιδιαίτερα στην Ευρώπη. Η αφαίρεση του αμερικανικού φορτίου από τη διεθνή αγορά υπολογίζεται ότι θα αυξήσει τη χονδρική τιμή του ευρωπαϊκού ντίζελ κατά περίπου 3 δολάρια το βαρέλι για κάθε εβδομάδα απαγόρευσης, με μια πιθανή αποδέσμευση ποσοτήτων από τα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου (SPR) της Ευρώπης να μπορεί να μετριάσει μόνο κατά το ήμισυ την αύξηση αυτή.

Ακόμη και μετά από μια ενδεχόμενη άρση των εξαγωγικών περιορισμών, οι τιμές στις ΗΠΑ θα επανασυνδεθούν με τις διεθνείς, επαναφέροντας τις ανοδικές πιέσεις στην αμερικανική αγορά. Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι οι συνολικές τιμές των διυλισμένων προϊόντων παγκοσμίως θα παραμείνουν υψηλότερες συγκριτικά με μια κατάσταση όπου δεν θα είχε επιβληθεί ποτέ το εμπάργκο και δεν θα είχε συρρικνωθεί η παραγωγική δραστηριότητα των διυλιστηρίων.

Υπό αυτό το πρίσμα, ο οίκος επαναδιατυπώνει τη σύστασή του για αντιστάθμιση του γεωπολιτικού κινδύνου μέσω θέσεων αγοράς στην ευρωπαϊκή βενζίνη. Η στρατηγική αυτή στηρίζεται στην πιθανότητα να επεκταθούν μελλοντικά οι αμερικανικοί περιορισμοί και στη βενζίνη, αλλά και στο γεγονός ότι τα ευρωπαϊκά στρατηγικά αποθέματα βενζίνης είναι τέσσερις φορές μικρότερα σε σύγκριση με εκείνα του ντίζελ, αφήνοντας τη Γηραιά Ήπειρο σαφώς πιο εκτεθειμένη σε νέους κραδασμούς.