Moody’s: «Πιστωτικά αρνητικές» οι δυτικές κυρώσεις κατά Rosneft και Novatek

«Πιστωτικά αρνητικές» θα είναι για τις ρωσικές Rosneft και Novatek οι κυρώσεις που επέβαλε η Δύση σε βάρος της Ρωσίας, συνεπώς και των ρωσικών εταιρειών, εκτιμά η Moody’s.

Αντίστοιχα αποτελέσματα θα έχουν για τις δύο ρωσικές πετρελαϊκές και οι κυρώσεις της ΕΕ.

Ο διεθνής χρηματοπιστωτικός οίκος εκτιμά ότι οι κυρώσεις θα περιορίσουν σημαντικά τις δυνατότητες χρηματοδότησης των δύο εταιρειών και θα μπορούσαν να ασκήσουν πίεση σε αναπτυξιακά έργα, όπως το project LNG της Novatek στο Yamal στη Σιβηρία.

Κατά την γνώμη της Moody’s, η Novatek βρίσκεται σε καλύτερη θέση όσον αφορά στην αντοχή της σε προσωρινούς περιορισμούς ρευστότητας σε σχέση με τη Rosneft χάρη στην χαμηλότερη μόχλευση και το διαχειρίσιμο προφίλ ωρίμανσης του χρέους. Η εταιρεία έχει μόνο ένα 350 εκατ.α δολ. κοινοπρακτικού δανείου (10% του οποίου κατέχουν αμερικανικές τράπεζες) που λήγει εντός των επόμενων 18 μηνών, ενώ παράγει επαρκείς ταμιακές ροές για τη χρηματοδότηση των κεφαλαιουχικών δαπανών της και να εξοφλήσει το χρέος, αν η αναχρηματοδότησή του αποδειχθεί δύσκολη. Στα τέλη Μαρτίου 2014, η Novatek διέθετε 1,2 δισ. δολ. σε μετρητά. Τα εκκρεμή ευρωομόλογα της Novatek φτάνουν σε αξία τα 2,3 δισ. δολ. και ωριμάζουν την περίοδο 2016 - 2018. Περίπου το 30% των ομολόγων βρίσκονται στην κατοχή επενδυτών από τις ΗΠΑ.

Αντίθετα, όπως σημειώνει η έκθεση του διεθνούς χρηματοπιστωτικού οίκου, η Rosneft, αντιμετωπίζει σημαντικά ληξιπρόθεσμα χρέη. Η εταιρεία θα πρέπει να εξοφλήσει 26,2 δισ. δολ. μεταξύ του Ιουλίου του 2014 και του Δεκεμβρίου του 2015, με τις πληρωμές να κορυφώνονται στα 9,4 δισ. δολ. και τα 11,8 δισ. δολ. το δ’ τρίμηνο του 2014 και το α’ τρίμηνο του 2015, αντίστοιχα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Moody’s, περίπου 5-6 δισ. από αυτά (λαμβάνοντας υπόψη την ανάγκη του κρατικού κολοσσού πετρελαίου της Ρωσίας να διατηρήσει ένα «μαξιλάρι» ρευστότητας ώστε να στηρίξει τις τρέχουσες δραστηριότητές της) θα πρέπει να αναχρηματοδοτηθούν. Η ρευστότητα της Rosneft υποστηρίζεται από την ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών, από ένα ταμειακό υπόλοιπο 17,5 δισ. δολ. από τα τέλη Μαρτίου, από περισσότερα από 4 δισ. δολ. σε δεσμευμένες εγκαταστάσεις υποστήριξης, ενώ διαθέτει πρόσβαση σε κρατική τράπεζα χρηματοδότησης. Ωστόσο, υπό το βάρος της περιορισμένης πρόσβασης στη χρηματοδότηση και την αρνητική ψυχολογία των επενδυτών λόγω γεωπολιτικών ανησυχιών, αλλά και του φόβου περαιτέρω κυρώσεων σε βάρος της, η Rosneft αντιμετωπίζει αυξημένο κίνδυνο αναχρηματοδότησης.

Ο αρνητικός πιστωτικός αντίκτυπος θα είναι πιο έντονος τόσο για την Rosneft όσο και Novatek εάν και η ΕΕ προχωρήσει σε επιβολή παρόμοιων απαγορεύσεων σχετικά με τη χρηματοδότηση των ρωσικών εταιρειών, αναφέρει η έκθεση της Moody’s.

Όπως σημειώνει, αν και στις 16 Ιουλίου οι ηγέτες της ΕΕ συμφώνησαν να ζητήσουν από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων και την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (EBRD) να αναστείλουν τη χορήγηση νέων δανείων προς τη Ρωσία, η Novatek και η Rosneft δεν έχουν συναλλαγές με αυτά τα όργανα. Κατά τη συνεδρίαση της 16ης Ιουλίου, η ΕΕ συμφώνησε επίσης να επεκτείνει τα περιοριστικά μέτρα της, με στόχο την κατάρτιση ενός καταλόγου στοχευμένων φορέων (συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας) μέχρι το τέλος του Ιουλίου. Κατά την άποψη της Moody, μια επέκταση των κυρώσεων στον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα θα περιορίσει δραματικά τη χρηματοδότηση και τις επιλογές σχεδίων συνεργασίας για τις επιχειρήσεις τις οποίες θα αφορούν, ενώ θα αυξήσει το κόστος, ενδεχομένως «φρενάροντας» τις επενδύσεις και επιβραδύνοντας την ανάπτυξή τους στο μέλλον.